全球債券基金6月投資回顧與報導

5月份歐元區對國際市場投下一枚炸彈，主要是法國與荷蘭對於歐盟憲法投下反對票，造成歐元大跌以及歐洲資產跌價，但是深究其影響，歐盟憲法被投下反對票對於歐盟的影響有限，最差的情況就是維持現狀，也就是歐元區經濟整合困難重重，歐洲景氣不容樂觀，因此歐洲公債仍具有相對之投資價值。但是，歐元區的不確定性將影響歐元走勢，因此近期歐洲貨幣均採全額避險，降低不確定性對於淨值的影響。

受到以上非經濟因素影響，造成5月份基金績效表現差強人意，但經過歐盟憲法事件後，德債的殖利率曲線相較美債陡峭，投資價值浮現；另一方面，我們看到英國內需成長疲軟，英國央行降息機率提高，殖利率曲線有機會從負斜率轉成正斜率，因此殖利率曲線的修正將是基金未來操作重點。

就近期公佈之經濟數據，全球景氣均處於趨緩階段，如美國非農就業、英國房價成長、德國與台灣之GDP狀況，使得全球長期利率下滑，亦反應下半年景氣無明顯上揚力道，因此考量景氣位置與市場變化，長期債券投資仍是全球債券基金之配置重點，但是考量價差風險，善設停損與停利點亦是必要之務，以確保基金獲利與成長。