JF平衡基金7月回顧與未來展望

7月份國內股市受到兩岸關係緊張、恐怖攻擊陰影升高、對第三季景氣產生疑慮與油價高漲的衝擊下，加權指數收於5420.57較上月下滑418點，或跌7.17%。雖然現在利空消息仍多，但由於股價已領先景氣下滑，大盤對利空的反應呈現鈍化，股價可能在此打底。平衡基金7月淨值下跌1.46%。

以基本面論，電子業利空一一顯現(旺季不旺、庫存過高…)，但股價早己提前修正，未來可望領先上揚。這次庫存調整應不像前波網通泡沬那麼嚴重，故時間和幅度會不可與2000年相比；傳產股的鋼鐵、塑化、航運獲利仍在高檔；金融股股價大多已修正，本益比多低於10倍，下檔空間應不大。從技術面來看，7/26出現378億的成交量，具有初步探底的條件，低量若能持續一段時間，將更有利未來的反彈；融資水位已有效下降，目前只集中於TFT、DRAM幾支個股盤。長線而言，11/30 MSCI將投資限制係數由0.55提高至0.75，外資買盤可望重新回來；中國經濟軟著陸後，將更有爆發力，所以展望樂觀。

基金7月底持股24%，可轉債8%，持股內容廣泛，各類股均衡佈局。未來股市若有較大的下跌，將會逐步提高持股比例。將以高現金殖利率、低本益比或低股價淨值比的股票為主。