全球債券基金績效檢討與未來展望

操作策略：

美國2006年第一季經濟成長年增率初估值為4.8%，略低於市場預期的4.9%。而4月ISM製造業指數由上月的55.2上升至57.3，高於市場預估的55，且高於代表擴張的指數50，近期多數經濟數據仍顯示目前美國經濟成長穩健。因此，在景氣持續復甦及控制良好的物價影響前提下未來Fed在貨幣政策上應仍持續採溫和升息策略，市場預估至今年第二季前仍有1~2碼的升息空間，而物價仍是影響其升息幅度之關鍵因素。

就匯率走勢而言，在G7近期所發表的匯率報告中指出亞洲貨幣仍有升值空間後，美元格局轉弱，歐元及亞洲主要貨幣則紛紛趨升，新台幣匯價近期亦因而表現相對強勢；歐元區第四季GDP年增率由上季的1.1%上升至1.6%，近期歐盟區主要經濟體經濟表現持續穩健，且該地區通膨壓力漸增，致歐洲央行於年底前可能再升息1-2碼至3%。

未來展望：

本基金投資於北美區約59.74%，歐元區30.70%，亞洲區9.56%；其中美國政府公債約4.09%，抵押債券約4.02%，公司債64.36%。其中美國主要投資於政府公債、High Beta等級以上之公司債及抵押債，歐元區主要投資於公司債，亞洲區則投資於台、日、韓之金融業等公司債。目前美國企業獲利良好，違約率低故後續在基金操作上仍以投資公司債為主以獲取較高的利息，以降低利率波動風險，另外加碼佈局美國政府債券，以增加未來獲取資本利得機會。