安泰ＩＮＧ債券基金9月市場評論

美國－第2季GDP年率由原先-1.0%上修至-0.7％，主要受惠於企業投資與出口的降幅縮小，以及政府支出上升所致。其中占據美國經濟活動最大宗的消費支出減幅從1.0%修正至0.9%；企業支出降幅從10.9%修正為9.6%；設備與軟體支出的跌幅縮小至4.9%，此表現遠優於第1季-6.4%的增長，讓市場對美國下半年經濟的復甦基礎更具信心。只是銀行緊縮信貸的行動仍不見改善，加上失業率持續攀高接近兩位數，這未來都將持續影響消費者支出，進而拖累經濟增長步伐。Fed主席柏南克先前也表示，美國經濟有望「技術上」在第3季結束萎縮，但是高失業率恐將持續一段時間。看來美國經濟的復甦型態將是呈緩慢漸進的態勢。

台灣－受惠於兩岸政策日益開放，台灣進出口衰退情勢逐步改善，雖然8月份外銷訂單因微軟Windows7即將上市而影響接單，中斷連續六個月縮減降幅走勢，不過接單減幅擴大只是暫時，預估最快10月接單成長即可由負轉正。其中對大陸地區接單金額85.45億美元，年增率達7.27%，是14個月來新高點，也是唯一接單成長的地區；而來自美國與歐洲的訂單需求則依舊疲軟，年增率分別擴大跌幅至-19.27%及-21.56%，台灣對大陸市場的依賴度日益加深。金融方面，8月M2年增率微跌至8.17%，M1B年增率則高達22.14％，乃近五年高點，可見定存資金轉入活存，加以外資大量匯入，持續推升M1B水位；M1B與M2已連續5個月呈「黃金交叉」，為股市帶來資金動能，惟須慎防過熱現象。充沛的資金情勢將可替股、債市帶來雙利多。