保誠質量精選組合基金3月份操作報告
2010/4/21 下午 02:33:00 作者：蕭世昀
市場回顧
保誠質量精選組合基金3月31日之淨值為10.5409元，較2月底上升2.97%。由於希臘疑慮於2月初稍有減緩，希臘政府近一步提出額外的48億歐元財政赤字縮減計畫，包含凍結退休金發放、減少公務員津貼及提高營業稅等，加上美國經濟數據優於預期，製造業活動仍然擴張，失業率維持在9.7%，零售銷售意外增長，且因CPI持續下滑顯示並無通膨疑慮，美國聯準會表示將維持低利較長一段時間，市場樂觀預期經濟復甦可望得到支撐，此外，企業併購利多頻傳亦加強投資信心，全球股市及信用債市同步走揚，其中以日股因日圓大幅貶值而表現最佳，而避險心態減緩則導致美國公債走跌。 影響績效主要因素 基金的資產配置策略上維持股票至中立水準，而3月主要區域指數報酬分別為：新興市場6.1%，亞太不含日本6.9%，歐洲6.71%，美國5.8%，日本9.6%，基金整體配置仍受到短線股市大幅波動影響。 未來展望 觀察主要經濟體，美國ISM指數連續7個月高於代表景氣成長的50，個人所得及支出、零售銷售都有明顯好轉，企業獲利可望隨之大幅成長，進一步降低失業率，目前美國失業率已自20餘年高點下滑，由於目前通膨壓力並不重，加上政府傾向維持寬鬆環境，預期美國升息時點可能落在第4季。歐洲景氣同樣明顯回溫，包括零售數據、工業訂單指數等都有成長。目前市場觀察重點仍在希臘主權債信問題，不過因歐元區各國已同意與IMF共同提供最後的融資管道，資金缺口將可順利解決，直接衝擊可望減緩，然而預期該議題應無法於短期內圓滿落幕，市場震盪恐將維持一段時間。目前市場上下檔風險相對平衡，故基金在操作上將採取相對穩健的投資策略，維持股票部位於中立的水準。