安泰ING巴西基金8月市場評論

巴西股市8月震盪回落，MSCI巴西10/40指數全月下跌2.87%。主因為：(1)美國與中國經濟數據力道不如預期，引起二次衰退疑慮；(2)權值個股巴西石油籌資訊息優劣不一，使市場擔憂增資延後；(3)8月下半月部份公布的企業財報低於預期，使股市獲利了結賣壓出籠，惟回檔幅度降低,顯示巴西股市下檔有撐。

近期巴西通貨膨脹呈溫和跡象，消費物價年增率連續三個月滑落，使央行暫停今年升息，加上巴西石油增資案明朗，這些訊息對於未來巴西股市具有決定性的影響，因為巴西石油增資案與利率政策為困擾大盤已久的來源之一，隨著不確定性一個個消除，對於未來巴西股市牛市行情有加分效果。細部來看，ING投信認為，利率環境未來半年維持平穩的新格局，有利巴西內需市場維持強勁，內需導向類股可望直接受惠。再來是巴西石油對全球股東增資規模最高約320億元雖高於預期，但因Tupi等油田開採利益驚人，市場預期投資者仍將承購，公司並未如市場所擔憂的拖到2011年才增資，也使投資人鬆了一口氣。

展望後勢，未來能源、原物料和內需類股將持續輪動，整體巴西股市9月份行情走勢，在升息疑慮消除以及巴西石油動能即將甦醒的加持下，配合第2季財報行情不差，巴西股市仍是多方架構，指數形成驚驚漲機會較大。

綜上，ING投信認為，巴西市場今年以來受到壓抑的本益比可望出現價值重估行情，今年底前指數極有可能挑戰歷史新高74000點。因此建議積極型投資人可以用長期定時定額加短期單筆的方式，雙軌並行投資巴西股市，因為ING投信相信巴西股市本波開始啟動的「中國式成長契機」，可以讓牛市行情持續至2014(世足)至2016(奧運)年；願意在此刻長線投入巴西市場的參與者，可望在下一個巴西盛世來臨之際歡笑收割。