國泰富時中國5年期以上政策金融債券ETF基金二月份經理人報告

2月央行在公開市場操作淨回籠資金約3800億元， 並且也符合市場預期的調降了OMO、 MLF、 1年和5年的LPR。 債?初級市場在2月發行量較一月下行，主要受到疫情影響。 2月利率債總發行10165億元， 前值12741億元， 淨融資6137億元， 前值6616億元。本月國債和國開債收益率震盪下行。雖疫情在2月中旬逐步被控制，市場也轉向樂觀， 債市利率小幅反彈但因國外的疫情快速擴散， 中國國內復工效力偏緩， 經濟發展的不確定性增加， 使得避險情緒再度提升。整體來看， 曲線中樞下移， 期限利差走闊， 資金利率持續走低， 導致短債利率下行幅度更大。 截止至27日， 較上月最後一個交易日，10年期國債利率下行22bps至 2.77%， 10年期國開債下行19bps至3.22%； 1-10年國債利差上行6bps至87bps，1-10年國開債利差上行4bps至106bps。 為達投資組合為達貼近標的指數之追蹤效果， 基金持有指數成分股之比重將貼近指數權重，其中持債比重約為98.1%， 部位曝險狀況良好， 貼近目標水準。
 
基金操作上將關注後續指數成分債調整、 配息發放以及申購買回對追蹤指數效果之影響， 並以貼近指數表現為目標持續進行調整，持債比例將考量未來市場申贖之流動性需求進行調整。 展望後市：在經濟發展預期還存有許多不確定性， 貨幣政策應會保持寬鬆， 這也會使資金和短債利率持續下行，但幅度可能有限。 受到貨幣寬鬆的推動，10年國債利率維持下行趨勢的可能性高。