貝萊德當周全球投資評論
股票在上周再度下挫：打擊多半來自生技、工業和汽車產業的個別問題
上周股票和高收益債走弱。雖然原因之一是經濟數據好壞參半─芝加哥聯準會全國活動指數報告疲弱、成屋銷售疲軟，而第二季的GDP修正值為正，但真正的肇因是在產業層面。生技類股跌到8月時的低點，瀕臨熊市邊緣，主因是希拉蕊在推特上的發文使生技業蒙上價格管制的陰影。在歐洲，股票則是因為福斯汽車的排氣舞弊醜聞而下挫，尤其是汽車製造類股。最後，工業龍頭Caterpillar調降了營收預測，並宣布裁員1萬人，使美國的工業類股受到壓力。
投資人仍在摸索如何因應波動率高於平均的局面─這個狀況已有一陣子未曾出現了。上周資金強勢流入指數型債券（VXX），創2013年春季以來最高紀錄，讓投資人可以直接就預料到波動率是上升的。投資人在下周可能需要關注的另一個風險則在於華盛頓。國會需要在9月30日前通過延續性的決議以挹注政府資金，以免聯邦政府再次關門。雖然短期關門並非我們的基本看法，但因為眾議院議長貝納宣布將在10月底向國會請辭，美國的政治變數在周五時升高。
在周五上揚之前，債券殖利率上周多半走低：儘管對聯準會的不確定性仍在，美元當周走強
在當周前期下跌後，債券走勢在周五反轉。在葉倫發言之前，美國十年期國庫券殖利率跌到一個月的低點2.12%，德國、義大利和日本的債券殖利率也是下跌。殖利率下跌主要是受到通膨預期再次走低所帶動，十年期平衡通膨率回跌到1.5%之下。除了在8月下旬曾短暫下探之外，這是美國的通膨預期近五年多來的最低水準，而這有部分原因來自於投資人過度受到油價下跌的影響。自從十年期平衡通膨率由夏季上半段的2%以上回跌以來，它與西德州原油價格的相關性達到九成。殖利率在周五回升，因為聯準會主席葉倫的發言暗示，聯準會或許還是會在年底前升息。
受到福斯汽車和歐洲央行仍踟躕不前的影響，歐股再度歷經波折：但歐洲的經濟數據仍持續改善
福斯汽車在上周拖累了德國和歐洲股市。該公司涉嫌詐欺使股價重挫逾25%，足以解釋上周歐股的跌勢，因為該個股占法蘭克福指數的權重超過2%。不過，整體歐洲經濟數據持續傳出佳音。德國IFO調查的最新數值為正並顯示紮實的成長。由於歐洲的經濟近來走堅，因此歐洲央行對於祭出進一步的刺激措施有所保留。歐洲央行總裁德拉吉表示，這「太早了，還需要時間」。
包括能源在內的大多數商品在上周持續失守：商品價格重挫把許多貨幣壓到了多年低點
上周多數商品價格跌幅擴大。石油、天然氣、白金和銅在當周全數走跌。商品依舊受壓使商品出口國的貨幣陷於掙扎。在成長預估持續重挫下，巴西里耳在過去四周跌跌不休。不僅是新興市場，加幣和澳幣也雙雙下跌，後者正回測9月分0.7美元左右的低點。
展望：預期更加波動