全球平衡組合基金10月回顧與未來展望

聯準會如期調降聯邦基金利率一碼至4.50%，也同步調降重貼現率一碼至5.00%，會後聲明稿指出「這兩次降息應能預先防範信用緊縮對整體經濟的衝擊，能源及原物料價格上漲可能牽動通膨風險，通膨與景氣趨緩風險已趨於平衡」，市場解讀為降息舉措已對景氣復甦帶來刺激效果，聯準會暗示未來將先按兵不動。加上美國第三季經濟成長率初估值3.9%超越市場預估的3.1%，創下2006 年第一季來最大增幅，歸因消費支出、出口強勁與企業投資增長所挹注，增添股市多頭氣勢。此外，根據彭博資訊統計至10 月底，S&P500 指數成份股中已有近八成企業公佈財報，獲利較去年同期減少1.5%，扣除金融業、則仍有兩位數之成長；道瓊歐洲50 成份股中高達2/3 企業獲利超越市場預期。

不過，展望全球經濟成長趨緩，房市、次級房貸及信用市場緊縮等問題仍不時干擾金融市場，預期股價指數震盪機率仍高，佈局獲利前景較明朗且價格低估之科技、通訊服務及健康醫療等類股，避開雜音較多之金融、營建與消費族群，應是現階段較佳之投資策略。

受到降息預期、聯準會會後聲明、花旗與美林集團利空衝擊等因素交互影響下，債市震盪加劇。雖然聯準會暗示可能佔停降息，但市場對次級房貸風暴的擔憂並未因兩次降息就完全消除，在信用緊縮問題仍存在的狀況下，美國公債及投資級債券仍是尋求安全性資金的避風港，搭配全球債券及新興市場債券，可分散美元貶值風險、提高投資組合績效。

全球平衡組合基金10 月份淨值增長1.13%，股票及債券表現皆相當亮麗。全球平衡組合基金於聯準會第一次降重貼現率之後，將部份股票型基金轉至較為積極之投資組合，受惠全球股市大幅反彈，因此，雖然股票基金佔整體持股比例不高，但報酬率佳；債券部位則延續9 月份漲勢。整體而言，第四季股債市多頭可期。