策略平衡基金7月回顧與未來展望

七月份台股受到美國財報公佈後科技股的大跌、油價持續創新高等影響, 下跌約8%左右, 跌破之前5450的低點。同期間大盤融資減幅, 約在8.3%左右, 與大盤跌幅相當。由於聯合投信事件, 造成投資人大量贖回債券型基金, 同時也開始要求平衡型基金的流動性, 使得大量的可轉債被賣出, 一些債信不錯的可轉債已被嚴重低估, 我們會在低檔區逐步增加可轉債的部位。至於一般固定收益部位, 由於葛林斯班近期的談話已讓市場解讀為貨幣政策與經濟成長『分流』的可能, 因此八月、九月及十一月的聯邦基金理事會都將升息的疑慮已明顯產生。對於一般公司債及金融債的投資將持續放慢腳步, 第三季在一般債券的投資比重目前看起來應該都維持偏低的比重, 保障投資人長期的利益。

七月份曾經在大盤跌破上波低點5450點後出現短暫明顯融資減少的情況, 隨後即有政府出面信心喊話, 近期亞洲科技股相對於美國科技股已經有相對持穩的情況, 市場再次出現明顯恐慌的可能還在, 但是機率已經降低。第三季應該還存在買進乖離的獲利空間, 但是除非有非經濟因素, 才會有很好的買點。另一個市場中立策略方面, 未來一個月仍要觀察市場的主流, 我們會比較留意電子股經過急殺之後, 是否會在第三季的旺季開始有好的業績出來, 當然最好配合美國高科技股的持穩。但是期貨逆價差的狀況似乎有開始改善的情況, 會是八月份操作有利的地方。

目前仍舊認為, 在市場恐慌之中, 找到投資機會是我們第三季投資的主軸。從價值投資的角度, 鎖定質優的可轉債, 就股價短線超跌的角度, 買進乖離策略應該可以增加獲利的機會。相信七月與八月暑假的蕭條過後, 外資會因摩根十一月權重的調高而陸續回籠, 第三季末開始明顯看到一些投資策略的成果。

七月份台股受到美國財報公佈後科技股的大跌、油價持續創新高等影響, 下跌約8%左右, 跌破之前5450的低點。同期間大盤融資減幅, 約在8.3%左右, 與大盤跌幅相當。由於聯合投信事件, 造成投資人大量贖回債券型基金, 同時也開始要求平衡型基金的流動性, 使得大量的可轉債被賣出, 一些債信不錯的可轉債已被嚴重低估, 我們會在低檔區逐步增加可轉債的部位。至於一般固定收益部位, 由於葛林斯班近期的談話已讓市場解讀為貨幣政策與經濟成長『分流』的可能, 因此八月、九月及十一月的聯邦基金理事會都將升息的疑慮已明顯產生。對於一般公司債及金融債的投資將持續放慢腳步, 第三季在一般債券的投資比重目前看起來應該都維持偏低的比重, 保障投資人長期的利益。

七月份曾經在大盤跌破上波低點5450點後出現短暫明顯融資減少的情況, 隨後即有政府出面信心喊話, 近期亞洲科技股相對於美國科技股已經有相對持穩的情況, 市場再次出現明顯恐慌的可能還在, 但是機率已經降低。第三季應該還存在買進乖離的獲利空間, 但是除非有非經濟因素, 才會有很好的買點。另一個市場中立策略方面, 未來一個月仍要觀察市場的主流, 我們會比較留意電子股經過急殺之後, 是否會在第三季的旺季開始有好的業績出來, 當然最好配合美國高科技股的持穩。但是期貨逆價差的狀況似乎有開始改善的情況, 會是八月份操作有利的地方。

目前仍舊認為, 在市場恐慌之中, 找到投資機會是我們第三季投資的主軸。從價值投資的角度, 鎖定質優的可轉債, 就股價短線超跌的角度, 買進乖離策略應該可以增加獲利的機會。相信七月與八月暑假的蕭條過後, 外資會因摩根十一月權重的調高而陸續回籠, 第三季末開始明顯看到一些投資策略的成果。