國泰小龍基金三月份經理人報告

FOMC鴿派言論，市場預期美國升息時間將延9月以後，美元轉弱、油價回穩，市場風險偏好提高，資金回流新興市場下，外資三月買超台股1600億元，加權指數通月上漲3.97%。由於外資大幅加碼ETF，大型股表現相對強勢，OTC及小型股表現較為弱勢。

全球PMI指數回升，但實質消費需求仍顯疲弱，猜測應是油價及原物料反彈加上庫存偏低引發的補庫存需求，中國進行供給側改革，原物料需求短期不易明顯回溫。日本實施負利率，歐元區通膨預期回升速度較慢，ECB擴大貨幣寬鬆，市場熱錢氾濫。美國FOMC會議後，市場預期第三季前升息機率低，美元轉弱，風險偏好上揚，熱錢流向新興市場，帶動這一波資金行情，在外資動作未轉向前股市不宜太過偏空。台灣出口及投資需求不振，房地產市場疲弱，國內消費意願不佳，PC、消費電子需求衰退，智慧型手機成長趨緩，大陸紅色供應鍊崛起，Apple i-phone銷售不佳，台灣出口前景仍不樂觀，景氣依然乏善可陳。台股第一季季報即將陸續公佈，企業獲利成長性未見改善，下半年各產業回溫預期偏高，全年企業獲利估值有下修風險，預期指數仍難走出回升行情，應以個股表現為主。國泰小龍基金將維持80-82%左右持股，逢低加碼可望受惠汽車輕量化及通訊頻寬升級趨勢的個股，減碼評價偏高小型股或成長較有疑慮的個股。