普京推動中俄經貿，能否帶動新興歐洲油氣產業鏈發展？
若從雙邊貿易金額，中國已經取代德國成為俄羅斯最大的貿易夥伴，兩國間今年的貿易總額成長了45%，因此，普京要藉著這次對北京的訪問，增強兩國間最重要的雙邊關係之外，同時簽署多項合作項目，希望與中國更進一步提升雙邊貿易額，目標到2015年提高至1,000億美元，2020年提高至2,000億美元。
俄羅斯是全球最大能源出?國，中國則是最大的能源消耗國，中國過去10年經濟成長迅速並發展為強盛國家，俄羅斯目前為中國第五大原油供應國，而中國採取多方取得原油供應方式，如何鞏固與提升能源的供應成為新興歐洲與俄羅斯國家重要策略，按照本次中俄天然氣協議內容，若未來同意簽署的話，俄羅斯將通過東、西兩條天然氣管道，每年對中國輸送700億立方米天然氣，除了拓展兩國經貿合作之外，也讓俄羅斯石油天然氣公司產能過剩的問題，找到了出口。根據圖一顯示，天然氣產量將在2012年供給過剩約160億立方米，而到2020年供給過剩將來到470億立方米，所以尋找天然氣出口成為普京重要大選政見。
許多新興歐洲生產天然氣國家都希望將天然氣出口的目的地分流，避免過度依賴單一歐洲市場，同時觸角伸至中國與中亞等快速成長的經濟體，包含俄羅斯積極拓展亞洲市場，在年初時，除俄羅斯與中國簽訂長期原油合約之外，也與日本簽約讓其成為唯一直接自俄羅斯庫頁島輸入天然氣的國家，而哈薩克也有供應天然氣於中國。
圖一、俄羅斯國內天然氣供給與需求量 (Bcm 十億立方米)
資料來源 : Citi Investment Research and Analysis 2011年10月13日
新興歐洲天然氣重要供應國家有俄羅斯、烏克蘭與哈薩克，除了中國之外，若以天然氣需求量，歐洲因地緣與能源結構面需求來分析都是相當重要的市場之一，若以俄羅斯最大天然氣生產商Gazprom為例，有超過3成以上是出口至歐洲國家，通常第一季與第四季因氣候寒冷，天然氣需求量將大增，同時天然氣是目前傳統能源中排碳量最少的，歐洲國家將增加天然氣消費以達到減排的目的。
圖二、歐洲天然氣供應來源 (Bcm 十億立方米)
資料來源 : Citi Investment Research and Analysis 2011年10月13日
圖三、歐洲每月天然氣需求量 (Mcm 百萬立方米)
資料來源 : Citi Investment Research and Analysis 2011年10月13日
除了季節性需求之外，因日本311強震引發核災事故影響，震災毀損的核電廠產能占日本供電量8%，使日本尋求液態化天然氣來替代電力供給上的短缺，液化天然氣市場的供應將更吃緊 (圖四)。福島核災是重要的分水嶺，讓國家在選擇未來能源時，重新檢視其發電的安全性與檢討核能發電政策，而目前最積極檢視核電的國家為德國，德國已經關閉8座核電廠，同時德國政府計劃到2023年將讓剩餘9座核電廠退役 (圖五)，然而找尋替代電力彌補供電上短缺，現階段最能馬上取代核能發電就是天然氣。
圖四、日本前十大電力公司對於液態化天然氣需求量 (百萬噸)
圖五、德國核電廠發電量統計與核電退役時程表
資料來源 : Federation of Electric Power Companies of Japan, troika ?Russian oil and gas, 2011年10月13日
截至2011年9月30日為止，貝萊德新興歐洲基金之能源與天然氣公司持股為37.6%。新興歐洲國家瞄準中國天然氣的龐大市場，包含俄羅斯與中國天然氣合約中計劃從東西伯利亞對亞太地區出口天然氣。貝萊德新興歐洲基金團隊認為，因過去8月與9月投資市場恐慌賣壓之下，新興歐洲股市評價非常便宜，基金團隊正尋找被超賣的股票加入投資組合。
若油價持續維持高檔走勢，將有機會帶動能源與天然氣類股上漲，新興歐洲股市與油價走勢相關性高，加上新興歐洲股市跌幅已深，對於投資屬性積極的投資人，可透過區域型基金佈局並分散波動風險。