威鋒二號基金93/12回顧與未來展望

一、操作檢討：

93年12月底威二基金規模為33,968,016,965元,較93年11月底的36,479,694,842元，減少6.89%，威二基金淨值至93年12月底止每單位淨值為15.1583元，93年11月底每單位淨值為15.1411元，本月成長0.1136%，當月累計年收益率為1.3375%。在國際經濟景氣成長力道趨緩下，本年11月份外銷訂單金額仍達197.5億美元，創歷年單月次高紀錄，年增率達30.11%。基本金屬製品雖受大陸宏觀調控抑制，惟鋼品價格仍居高不下，鋼板需求不減。93年11月，隨國際經濟成長減緩，國內同時指標略降。主要實質面指標中，海關出口與製造業生產增幅仍呈減緩；金融面指標中，貨幣供給增幅較上月略減，票據交換及跨行通匯則增加；景氣對策信號維持綠燈，顯示當前國內景氣成長續呈穩定。

二、未來展望：

在外匯方面，雖然市場大多預期美元在今年仍為弱勢格局，但因近期聯準會記錄顯示今年升息趨勢不變，我們預期上半年美聯準會仍會維持每次開會均升息一碼的速度往上調整。因此美元上半年有微幅升值機會。在台灣部分，市場資金仍極為寬鬆，但在與美國利差逐漸拉大情況下，央行亦不得不往上調升利率，由於今年經濟成長減緩，預期上調幅度遠較美國為小。

展望未來，國濟經濟受美國成長減緩、國際油價仍高、主要國家利率調升以及大陸經濟降溫等因素影響，國內領先指標續呈下降，多數廠商對未來景氣預期持平。目前就業市場較去年大幅改善，失業率連續三個月下降，而民間消費趨穩，民間投資可望持續增加；加以政府將陸續推動新十大建設計畫等大型公共建設，國內景氣可望穩健發展。今年台美都調高短期利率目標，但由於長期景氣趨於穩定，長債利率波動縮小，且利差縮小，加上市場資金浮濫，第一季操作將以降低債券部位為主，伺短期利率完成上漲波段後再增加長債比例。