以多元分散投資策略，掌握高收益與新興市場債券報酬潛力

近幾個月，債券市場確實深受美國金融機構，比如雷曼兄弟與華盛頓互惠銀行傳出違約事件的影響。但聯博投顧指出，近期高收益債券基金投資的淨值下跌，主要並不是由於造成資產永久損失的違約事件的影響，而是整體金融市場的信心不足反應。

聯博投顧指出，雷曼兄弟與華盛頓互惠銀行傳出違約，但除此之外，貝爾斯登、房地美、房利美、美林、美國國際集團與美聯銀行(Wachovia)的債券價格雖然下跌，但並沒有違約。此波金融危機影響之大，確實超越市場原先的預估，但是是由諸多錯綜複雜的因素導致，比如資產價值每日結算、龐大的降低槓桿操作、以及評等機構對個別債券的影響。

當市場賣壓是由於龐大的降低槓桿(de-leveraging)操作需要，比如避險基金需要賣出投資部位，因而引發劇烈的市場動盪時，此時，對於長期投資且不是利用槓桿操作的投資人而言，反而是低檔進場的好機會。

聯博投顧表示，以基本面來說，目前整體高收益債券違約率仍低，惟在全球經濟減緩與市場流動性降低下，預期違約率確實有可能升高，但將不致於巨幅攀升。而現在若賣出公司債或敏感型債券，無異是放棄擁有較高收益的機會，因為這些資產的價格都已經來到相對低檔。

此外，我們相信，各國央行將有能力掖注市場足夠的資金，並協助主要、多數的公司安然渡過此波風暴。因此，在此波信用危機進一步穩定之後，公司債及敏感型債券的投資機會非常具有吸引力。