摩根富林明7月份台灣投資人信心指數微降至125.2 仍處高檔水準

【摩根富林明台灣投資人信心指數_信心篇】

台灣相關四項指標全面上揚 其中「投資市場環境與氣氛」指數更創兩年來新高

投資人信心調查：

• 2010年7月台灣投資人整體信心指數為125.2，較前次(4月)調查時些微下跌0.4個基準點，估計受到全球股市震盪所影響，但仍維持近半年來高檔，波動中仍顯樂觀。
• 六大指數中對「台灣政治環境與兩岸關係」上升最多(+4.6)，為今年連續三季上揚，其他如「台灣股市表現」(+3.6)、「經濟景氣」(+2.3)、「台灣整體投資市場環境與氣氛」(+3.8)指標皆轉而上揚，其中「投資市場環境與氣氛」甚至創下兩年來新高達128.6，顯示投資人對台灣資本市場信心漸增。
• 受到歐洲債務危機影響，投資人對於未來六個月「全球經濟景氣」的信心大幅下修12.1個基點，是近一年來新低，此外，投資人對未來「投資組合增值可能性」也同樣下滑4.6個基點，反應對國際情勢的不確定性。
• 社會民生指標部分，未來六個月「台灣房價、台灣物價」指數皆大幅下滑(分別下滑17.3、25.5基準點)，與近來民眾面對物價、房價高漲不下所導致的壓力氣氛一致；至於未來半年「就業機會」及「個人所得收入」增加的可能性則分別微幅上揚2.8與0.1個百分點，民生信心似有轉佳趨勢。

「摩根富林明台灣投資人信心指數」調查最新結果出爐，2010年7月份台灣投資人信心指數125.2，較前期（4月）微幅下跌0.4個基準點。細究組成六大指標中，與台灣相關的四項全數上揚，顯見投資人對國內市場與環境轉趨樂觀，其中「台灣整體投資市場環境與氣氛」達128.6，更站上金融海嘯後的高檔水準，投資信心明顯回升。（見表一）

六大組成指標中，以「台灣政治環境與兩岸關係」上升最多(+4.6)，連續三季上揚，其餘如「台灣股市表現」(+3.6)、「經濟景氣」(+2.3)、「台灣整體投資市場環境與氣氛」(+3.8)指標也全面走揚，尤其「台灣整體投資市場環境與氣氛」甚至創下兩年來新高。不過，受到國際利空紛擾影響，投資人對「全球經濟景氣」、「投資組合增值可能性」態度趨保守，「全球經濟景氣」指標更來到近一年新低。

表一：台灣投資人信心指數指標比較表

指標	2009年				2010年			與前期 差異
	1月	4月	7月	10月	1月	4月	7月
台灣股市指數	81.9	124.7	129.0	130.1	132.3	124.9	128.5	+3.6
台灣經濟景氣	67.6	118.3	117.3	120.2	127.3	121.8	124.1	+2.3
台灣整體政治環境與兩岸關係	127.8	129.3	140.9	132.5	124.8	129.3	133.9	+4.6
台灣整體投資市場環境與氣氛	84.7	124.9	128.4	125.3	127.5	124.8	128.6	+3.8
全球經濟景氣	74.0	113.4	115.2	131.4	132.9	124.0	111.9	-12.1
投資組合增值可能性	72.4	112.1	119.8	132.4	134.0	128.7	124.1	-4.6
台灣投資人信心指數	84.7	120.4	125.1	128.7	129.8	125.6	125.2	-0.4

資料來源：摩根富林明投顧。資料日期7/14~18。

摩根富林明投信副總經理邱亮士表示，國內投資人現在就是「對台灣有信心，對全球沒把握」。台灣各方環境在ECFA利多激勵、以及下半年台資企業接單能見度高等等正向訊息影響下，可說是獨領風騷，不僅台股再成焦點，而對台灣民眾來說，未來半年當然也可樂觀以對。反觀全球因為經濟成長趨緩疑慮、加上歐洲債信問題短期仍待解決，導致全球主要指數下半年震盪居多，資金呈現退場觀望。

邱亮士認為，下半年全球經濟平均成長動能雖可能放緩，但預期整體復甦方向不變，將持續與企業獲利、金融體系產生正向循環，由於政策效果需要時間來發酵，因此短期內投資氣氛將隨消息面起伏，預料市場仍將有較高波動。然而，上半年股市跌幅已多反應成長放緩疑慮，且從價值面來看，目前MSCI全球股市預估本益比約12.4 倍，明顯低於2007年10 月股市高點時的16 倍、僅略高於去年3 月股市低點時的11 倍。若今年的風險性資產價格如預期呈現橫盤震盪，則近期價格下跌已提供投資人逢低分批加碼的機會。

在社會民生指標方面，對未來六個月「台灣房價」、「台灣物價」指數皆大幅下滑（分別下滑17.3、25.5基準點），認為未來房價會持續攀高的可能性僅為48.6%，是近一年來最低，這與近來民眾面對物價房價高漲不下、認為已達不合理的態度一致。另外，投資人認為未來半年「就業機會」及「個人所得收入」增加的可能性則分別微幅上揚2.5與0.6個百分點，可見台灣民眾已感受到民生環境似有轉佳趨勢。（見表二）

邱亮士認為，當預期物價與房價走勢趨於合理價位，薪資、就業等固定收入卻有增漲空間下，生活壓力將逐步減輕，購買力也會增加，這對內需環境以及產業也是正向影響。投資人在此時可逐步將資金進行理財規劃，善用投資工具與資產配置，待大環境景氣回溫，以謀取薪資外更好的報酬。

表二：台灣社會民生指標比較表

指標(未來比目前高或好的可能性，%)	2009年				2010年			與前期 差異
	1月	4月	7月	10月	1月	4月	7月
未來半年台灣就業機會	19.1	44.3	39.5	36.3	47.0	46.1	48.6	+2.5
未來半年台灣物價	32.8	44.3	66.8	66.0	85.5	83.8	71.5	-12.3
未來半年台灣房價	7.9	27.9	53.0	54.7	62.7	66.4	48.6	-17.8
未來半年個人所得、收入增加	12.5	19.8	20.7	20.2	26.4	24.2	24.8	+0.6
未來三年台灣整體投資市場環境與氣氛	72.9	77.5	74.7	63.6	62.8	58.5	61.7	+3.2

資料來源：摩根富林明投顧。資料日期7/14~18。

關於「摩根富林明台灣投資人信心調查」

「摩根富林明台灣投資人信心調查」為摩根資產管理委託山水民意研究股份有限公司執行調查訪問工作，於2010年7月14日至7月18日進行，隨機抽樣篩選訪問台灣地區20歲以上之投資人，共成功訪問3,292位台灣地區20歲以上民眾，其中1,077位為符合定義之投資人。投資人之定義為最近一年內有買賣股票、基金、選擇權、房地產者，但不包含存款戶、購買壽險或儲蓄型保單者。抽樣方法採用台灣地區住宅電話號碼後兩碼隨機抽樣人員訪問，95%的信心水準下抽樣誤差為正負2.99個百分點。

台灣投資人信心指數按六大信心指標編製，涵蓋景氣面、市場面、個人投資面與政治面看法，指數值以100為信心基準，超越100即表投資人對未來整體投資環境樂觀有信心，指數愈高表示信心度愈高；反之，未達100表示投資人對未來投資環境持悲觀看法，指數愈低，信心度愈低。