歐洲OMT與美國QE3 進一步推升亞債投資價值
暨歐洲央行宣布了新的資產購買計畫－OMT直接貨幣交易，無限制地購買到期期間為１-３年且符合撙節方案國家的債券來盡其所能支援歐元外，美國聯準會也在市場預期下推出了QE3。在歐美央行聯手大量挹注資金到金融市場上的同時，亞洲債市是否也會隨之水漲船高?法國巴黎投資亞洲債券投資長黃儀真(Adeline Ng)為各位進行詳細剖析如下:
短期利多發酵漲勢可期 長期經濟結構仍是盲點 歐洲央行的OMT直接貨幣交易和美國聯準會的QE3其實都在投資人的普遍預期當中，為金融市場帶來的是流動資金的活絡及投資信心的增加。當然，短期內對於資產價格也具有一定的推升效果，其實早在上週開始，全球股市早已開始上演慶祝行情了。 問題是，歐洲的債務問題還是沒有得到根本的解決辦法，還有待各國政府進行結構上的大力改革，才是歐美經濟成長力得以健全復甦的最終辦法。目前的所有貨幣政策手段都只能被視為是為全球景氣及歐債危機多爭取一些處理時間的權宜之策，長期來看，對於經濟基本面的助益有限。 QE3證實美國經濟不振 低利環境再次延長至2015 當大家在一窩蜂慶祝QE3的同時，你是否想過QE3訴說的是怎樣的經濟故事 ?聯準會主席柏南克之前的演說還言猶在耳 『一旦市場現況需要更強勁的經濟復甦力道和就業市場持續成長需求，聯準會將會推出額外的貨幣政策』，也就是意謂著美國經濟還是積弱不振，需要更多的流動資金來支撐市場動能。在歐美經濟尚未見到穩健成長曙光前，低利環境將一再延長，延長，再延長，目前最保守的估算是直到2015年。 美國十年期公債殖利率處在歷史低點1.5%上下徘徊，投資人紛紛出走，尋找其他收益更好的債券商品，此時高成長、高利率和低風險的亞洲債券立即勝出，得到全球投資人的青睞。 高成長高殖利率低風險 投資首選亞洲債券 高成長 :亞債從宏觀的角度來看，新興亞洲的經濟力不但居全球之冠，更大幅超越其他區域經濟體，根據法國巴黎投資的最新經濟成長力預測，美國1.5%，歐洲-1%，東歐和拉丁美洲2.8%-3.5%，新興亞洲的經濟成長率卻高達6.7%，幾乎是其他經濟體的兩倍之多。 高利率 :全球央行也紛紛祭出寬鬆政策，低利率將維持至2015年。歐美國家平均10年期公債殖利率均在2%以下，但亞洲債券指數殖利率則近5%。亞債相對較高的利率，可為投資人帶來穩健的報酬。(資料來源 :Bloomberg, 2012.07.20) 低風險 : 亞洲強勁基本面穩健，新興亞洲外匯存底高達5.3兆美元，多數亞洲國家公共債務占國內生產毛額（GDP）比率低於50%，沒有任何債務危機隱憂，再加上企業財政體質健全，亞債的信評展望穩定朝正面發展，不斷傳出信評調升的好消息。