聯邦優勢策略全球債券組合基金九月份操作策略

9月份所有已開發市場的無風險利率都顯著上升，美國10年期公債收益率從 1.3% 升至 1.5%左右。美聯儲會議之後，預期將在 2021/11月宣布縮減1200 億美元的緊急債券購買計劃，並在 2022年中期結束， FOMC成員在最近的會議上亦相繼提出縮減後的加息步伐。與此同時，圍繞央行前瞻性政策對話的關鍵是通脹問題。顯然，近期數字一直高得令人瞠目結舌，這是由於封鎖帶來的生產瓶頸和勞動力短缺。另外，9月份能源價格高企進一步衝擊生產與供應，歐洲的天然氣價格飆升，中國的煤價高漲，短期內對整體通脹數據構成進一步上行壓力。這些供應面的衝擊本質上應該是暫時的，但未來仍需觀察Covid 後結構性需求/供應的變化。

在債市方面，FED可能於年底前宣布開始縮減購債，利率仍有上揚的空間，但金融狀況仍然維持極度寬鬆，負的實際利率將持續一段時間，這為風險資產提供支持。雖已預期並減碼投資級債券，但亞洲負面訊息令市場風險趨避情緒再起，亞債修正幅度大。9月份淨值受亞債影響顯著，但基本面並未出現明顯改變跡象。目前策略主要持有信用債，收益主要來源為息收。