全球債券基金績效檢討與未來展望
2006/3/21 下午 03:11:00 作者：蔡淑慧
操作策略：
新任Fed主席伯南奇並宣稱其對美國之經濟前景仍持樂觀看法，但對通膨仍應謹慎以對，未來必要時仍將繼續升息；市場解讀為FED仍將持續升息，以確保通膨不致危害美國健康的經濟成長。本月份美國10年期國庫券殖利率因而在4.52~4.62%區間盤整，中長期而言，預估美國10年期公債殖利率約在4.40%~4.70%區間整理。 就匯率走勢而言，在新任主席伯南奇發表未來美國聯準會仍將持續升息，維繫了美元的利差優勢，美元格局仍強，新台幣匯價近期因而表現相對弱勢，上月由31.98貶值至32.65元。歐元方面，近期歐盟區主要經濟體經濟表現多有起色，且該地區通膨壓力漸增，致歐洲央行決定升息一碼至2.5%，因升息獲支撐，使得歐元價位升過1.20重要關卡，長期而言1.22價位是否獲支撐是近期觀察重點。 本基金截至本月底止報酬率為-0.10%，主要係因本月美國庫券殖利率曲線仍呈微幅反彈走勢以致投資級公司債價格微幅走低。其中美國主要投資於High Beta等級以上之公司債及抵押債，歐元區主要投資於公司債，亞洲區則投資於台、日、韓之金融業等公司債。目前美國企業獲利良好，違約率低故後續在基金操作上仍以投資公司債為主以獲取較高的利息，以降低利率波動風險，另外擇機佈局加碼美國政府債券，以增加未來獲取資本利得機會。