國泰7-10年A等級金融產業債券基金十二月份經理人報告

市場偏好風險情緒在12月上升， 股指創下歷史新高， 美國10年期國債收益率達到1.92％ 的高位。 美國總統特朗普宣布， 中美將於1月15日簽署第一階段協議，第二階段談判將很快就開始。 特朗普還無限期推遲了12月15日的關稅， 這令美國股市飆升至新高。 12月美國經濟數據好壞參半。強勁的勞動力市場和疲弱的ISM數據， 使得市場對於美國經濟發展有疑慮。 12月非農就業人數增加26.6萬， 而ISM指數為48.1， 仍處於萎縮階段。 此外，美聯儲於今年12月11日召開了今年最後一次會議， 並維持利率不變。 鮑威爾重申， 當前的貨幣立場適合當前的經濟狀況， 近期內不會升息或降息。中美兩國的好消息和強勁的勞工數據導致美國國債曲線出現熊市陡峭。 10年期國債收益率躍升至1.92bp， 2-10年期息差擴大至34.4bp。隨著買家持續湧入債市， 優先金融利差在上月收窄了18個基點。 標的指數於期間漲跌幅為0.22%， 以232.38點作收，為達投資組合為達貼近標的指數之追蹤效果， 基金持有指數成分股之比重將貼近指數權重， 其中持債比重約為97.0%， 部位曝險狀況良好， 貼近目標水準。
 
基金操作上將關注後續指數成分債調整、 配息發放以及申購買回對追蹤指數效果之影響， 並以貼近指數表現為目標持續進行調整，持債比例將考量未來市場申贖之流動性需求進行調整。 隨著美中貿易關係的改善， 市場偏好風險的情緒預計將延續到2020年。 隨著年初的到來， 預計股市將持續走高，債?利差收窄。 美國國債收益率將在1.70％ -1.95％ 之間波動， 主要因為經濟數據仍然好壞參半， 市場對於明年經濟發展還是帶有點擔憂。