美投資級債「破盤價」 把握降息初期逢低入手時機
PGIM保德信美國投資級企業債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人黃相慈
這波聯準會降息後美債價格雖然有所回升，但現在仍低於長期平均價，目前的美國投資級債價格僅有92.69元，距離歷史均值103.13元仍有一段上漲空間，眼見降息趨勢持續，債券價格可望走升，現在正是進場撿便宜的好時機。(資料來源：Bloomberg、保德信，2024/11/13)
美投資級債「破盤價」 持續吸引資金流入
美國投資級債大多為大型企業所發行的債券，因此基本面相對穩定，信用前景亦佳，然而其價格卻因2022年以來聯準會暴力升息而大幅下滑，甚至一度出現84.03元的低價，跌幅逾20%，儘管在今年聯準會9月降息後價格出現反彈，但最新價格92.69元仍舊低於過去20年平均，堪稱投資級債的「破盤價」。(資料來源：Bloomberg、保德信，2024/11/13)
美國投等債價格走勢
資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2024/11/13。注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或所持有之部位。投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
從數據來看，美國投資級債基本面持續好轉，根據JPMorgan統計，美國投資級債信評上調與下調的比率，在今年上半年達到創紀錄的5.2倍，第二季有1940億美元的美國投資級債被調升信評，同期間，僅有140億美元的債券被下調評級，顯示整體信評表現相對正向。(資料來源：JPMorgan，保德信整理，2024/09)
把握降息初期 逢低布局美投資級債好機會
美國經濟軟著陸是基本預期情境，穩健的企業基本面，搭配通膨放緩及未來寬鬆的貨幣政策，有利債市投資情緒，配合目前美國投資級債強勁的技術面，包括資金持續流入，以及第四季淨發行量下降等，預期至年底前多數時間利差將維持在窄幅區間內整理。(資料來源：Bloomberg，2024/10)
在產業選擇上，現階段較為看好基本面強勁的銀行業，料其有能?應對後續上升的壞帳，另外，更高的資本要求將有利其信用，此外亦看好能源，特別是油價有望維持在每桶70美元以上，?撐能源業發行人獲利及去槓桿。至於債券信評方面，建議聚焦BBB級債券，並關注潛在Risingstar(明日之星)利差收斂機會。(資料來源：保德信，2024/10)
PGIM保德信美投資級債 優質企業一次擁有
降息開啟債市多頭契機，想掌握優質美國企業提供的「美利債現」，可以透過PGIM保德信美國投資級企業債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)參與美國投資級債，一次網羅美國成長力十足的一流公司，並聚焦高信評企業，掌握優質成長契機，布局策略採取分散持債於多元化產業，囊括科技、金融、消費等產業，達到優化收益同時降低波動目標。(資料來源：保德信，2024/11)
除了持有投資級債，PGIM保德信美國投資級企業債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)還可搭配不超過20%的非投資級債靈活配置，由於美國投資級債與利率水準相關度高，美國非投資級債則與股市連動度高，混搭除有利降低整體波動，在經濟基本面良好下，非投資級債亦能提高收益水準，並擴大捕捉信評提升之RisingStar的超額報酬契機。(資料來源：保德信，2024/11)
PGIM保德信美國投資級企業債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)基金績效
| 基金績效(%) | 3個月 | 6個月 | 1年 | 2年 | 3年 | 今年以來 | 成立以來 |
| 新台幣累積型 | -1.05% | 3.67% | 10.65% | 11.29% | -1.81% | 4.17% | -2.74% |
資料來源：Lipper，2024/10/31。過去之績效不代表未來績效之保證
PGIM保德信美國投資級企業債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
保德信投信獨立經營管理。保德信及其岩石商標為專有服務標誌，未經本公司事先同意前，不得使用。
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於本基金之公開說明書或投資人須知(境外基金適用)，投資人可至保德信投資理財網http://www.pgim.com.tw、公開資訊觀測站mops.twse.com.tw(境內基金適用)或境外基金觀測站 announce.fundclear.com.tw(境外基金適用)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金採反稀釋機調整基金淨值，該淨值適用於所有當日申購之投資者，不論投資人申贖金額多寡，均會以調整後淨值計算。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
債券殖利率不代表基金報酬率，亦不代表基金配息率，且目前殖利率不代表未來殖利率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。關於配息組成項目，投資人可至保德信投資理財網／基金產品報酬&風險／基金配息資訊(www.pgim.com.tw)查詢。本基金適合能承受部份投資於非投資等級債券風險之保守型投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金得投資非投資等級債券，惟投資非投資等級債券不限於美國，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十(含)，以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。由於非投資等級債券信用評等較差，因此違約風險較高，尤其在經濟景氣衰退期間，稍有可能影響償付能力的不利消息，則此類債券價格的波動可能較為劇烈，而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金所投資之區域包含新興市場，新興市場之政經情勢或法規變動，可能對本基金造成影響，本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程，來降低新興市場可能發生之市場風險，惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險，包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險，不適合無法承擔相關風險之投資人，僅適合願意承擔較高風險之投資人。本基金得投資美國Rule144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的，當匯率發生較大變動時，可能影響本基金以新台幣、美元或人民幣計算之淨資產價值，故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。
PGIMSITE20241198
保德信證券投資信託股份有限公司
台北總公司：110台北市信義區基隆路一段333號14樓 Tel：(02) 8726-4888 Fax：(02)2763-8889
台中分公司：407台中市西屯區市政路402號5樓之5 Tel：(04)2252-5818 Fax：(04)2252-5808
高雄分公司：804高雄市鼓山區明誠三路679號5樓 Tel：(07)586-7988 Fax：(07)586-7688