現在該投資美國高收益債還是新興市場債？

今年(2011年)3月份以來至11月18日，美國高收益債相較於新興市場債，表現落後以價值面而言，截至11月18日，美國高收益債利差 762點，相較於過去10年平均 641點，仍有 121點的收歛空間；反觀新興市場債，目前利差 415點，相較於過去10年平均 354點，僅有約 61點的收歛空間。加上美國高收益債殖利率8.7%，而新興市場債6.2%，美國高收益債相對較具投資吸引力。　

目前美國失業率居高不下，通膨預期緩和，市場普偏預期聯準會實施QE3(第三次量化寬鬆政策)的可能性增加，利率將持續維持低檔，資金尋求較高收益的現象將帶動資金輪動，使資金持續流入高收益債，預料美國高收益債表現可望領先新興市場債。　

不過，不論什麼投資，都有風險存在，投資高收益債也可能會遇到信用、利差及匯率風險，投資人要視自己的風險屬性，做適合自己的資產配置。

圖：未來美國高收益債表現可望領先新興市場債

資料來源：Bloomberg，2011年11月18日

註：美國高收益債券指數為 BofA Merrill Lynch US High Yield Master II，新興市場債券指數為 JP Morgan EMBI Global。