全球平衡組合基金8月回顧與未來展望
8 月全球股市歷經房貸市場引發之信貸危機而大幅下挫，終於在聯準會調降重貼現率及布希政府提出房貸紓困計畫後逐漸恢復平靜。美國總統布希於8 月31 日公佈協助次級房貸戶計畫，同時美國聯準會(FED)主席柏南克也承諾在必要的時候採取行動，限制近期市場震盪對整體經濟產生的負面影響，給8 月份動盪的市場打了一針鎮定劑。然而，上述不具體的承諾加劇了市場有關FED 是否會在近期降息的爭論，伯南克在8 月份最後一個週五於堪薩斯的講話中承認，次級抵押貸款市場的風險已經擴散到更廣泛的金融市場，房屋市場風險已經蔓延到整體經濟。此番講話不禁讓市場對FED 降息的預期升溫。
9 月18 美國聯準會會議，部分投資人預期或許此次會議將降息25bp 甚或50bp。這些投資人相信，若Fed 不降息，經濟增長的好日子或許將就此結束。但也有樂觀者認為，儘管借貸標準緊縮，信貸擔憂也浮出水面，但全球經濟仍在增長；美國經濟雖步履蹣跚，但仍受到健康的就業市場、企業支出狀況改善以及服務行業增長的支撐。而事實是，經濟前景仍舊撲朔迷離。隨著債券收益率的下滑，最近的信貸危機還未給多數銀行和券商的季度利潤帶來嚴重損失，信貸危機對經濟造成的影響還需要時間逐步顯現。 從歷史上來看，FED 降息後的三個月，股市波動幅度減小、標準普爾收高。但FED 的決定也並非每次都收到成效，2001 年的降息以及1990 及1980 年代初期的降息均未能避免經濟出現衰退。降息並非萬靈丹，但至少短期可穩住市場信心。1998 年LTCM 事件曾經導致信貸市場一度陷入癱瘓，當時聯準會大刀闊斧的公開市場操作，並且連續降息三次、達75bp，之後美國經濟恢復增長，股市亦告別頹勢、一路上揚。不可諱言，投資者對待風險的態度與經濟增長確實存在相當程度的相關性。長期而言，就業市場與企業利潤仍是決定股市走向的重要因素，也是我們關注的焦點。 全球平衡組合基金早已將債券部位放至公債及投資級債券，8 月份因為價格上漲，以及掌握股市反彈契機、將部份股票部位轉進至較積極之投資組合，新台幣貶值等因素，因此淨值上揚0.89%。