富鼎全球固定收益組合基金十月操作策略與十一月展望

10月份債券市場表現呈兩極化，之前上漲的公債下跌，美十年期債殖利率由1.915%升至2.113%，增加20基本點，歐債由1.887%升至2.025%，增加14基本點，英債由2.43%升至2.437%，持平，而之前下跌的風險性債券則大幅反彈回升，美林美國高收益債指數由775.674升至821.871，上漲6%，利差由841縮窄至707，減少134基本點，美林拉美新興市場債指數由749.12升至784.852，上漲4.8%，利差由471縮窄至413，減少58基本點，波動非常劇烈。

月初因歐盟財長達成共識，擬定歐洲救助計劃，擴增EFSF規模，且承諾提供資金增加歐銀流動性，希臘也續獲得紓困金使其免於違約，美聯準會也宣稱隨時採進一步措施提振經濟，在歐美政府全力挽救經濟免陷於衰退下，使投資人恐慌情緒降低，信心恢復，股市隨及觸底大幅反彈，因此於月初即調整資產配置將貨幣部位及短債部位率先轉進高收益債及新興債，等歐盟峰會決定紓困希臘後，消息面更明朗不確定因素暫止後，再將美債部位轉至高收益債及新興債。

由於歐債經濟出現衰退跡象，希臘債紓困案訴諸公投，為市場投下震撼彈，經英法等國嚴重關切後又取消公投決議，歐洲ECB也提早降息一碼，股市隨之反彈上漲，而美國近來公佈的經濟數據也不如想像中的差，不過聯準會仍下調今明兩年經濟成長預估，並上調失業率，中國PMI指數回升，通膨止穩，政府貨幣政策可望解除緊縮轉為略寬鬆等，市場消息好壞皆有，前景不明，股市也隨消息面而大漲大跌，劇烈震盪，然債券表現尚稱穩定。