國泰泰享退系列2039目標日期組合基金十一月份經理人報告

美國10月CPI年增/月增分別為2.6%/0.2%， 核心CPI年增/月增分別為 3.3%/0.3%均符合預期， 川普當選美國總統， 共和黨全面執政，全球資金 回流美國， 美股再創歷史新高；歐洲通膨降速減緩引發市場對於ECB調整 降息步調的預期， 歐股隨美股反彈；日本首相由石破茂連任並將推出規模21.9兆日元的經濟刺激方案， 日元升值日股震盪；中國推出總計10兆人民 幣的地方債務置換限額用於化債， 市場期待進一步財政刺激落空， 加上川普揚言對全球課徵關稅， 新興市場股匯多數走跌。 川普當選後通膨再起的 預期推升美國十年期公債殖利率近逼4.50%， 隨後因新財長人選貝森特有望減緩新政府對赤字擔憂而回落， 全球債小幅上漲；美元指數一度大漲至 107後回落， BOE再度降息一碼， 信用債券違約風險仍維持相對低檔， 新興市場債及非投資等級債多數上漲。

FED會後聲明中刪除了委員會對通膨正持續向2%目標邁進「更有信心」 的措辭，主席鮑爾表示對於未來進一步的降息並無具體決定，並表示川普贏得總統選舉並不會直接影響到貨幣政策，短期貨幣政策決議不受影響。另一 方面投資市場對於FED降息步伐在川普當選後有顯著改變，在「美國優先」的前提下，不論是關稅、移民或是製造業轉移等政策都推升全球資金流入美 國，造成其他市場相對弱勢。 帳戶順勢減持歐股與新興市場股市，增持美股基期較低的中小型類股與價值類股；債券部位則於利率走高之際逐步減持投 資等級債，並增持新興市場債與非投資等級債。短線觀察重點為11月非農數據，帳戶操作將以汰弱留強為主，並留意美元的走勢對於資本市場的影響。