日盛大中華基金4月經理人報告
市場回顧與展望
3月份全球股市反彈，美國房市數據明顯出現好轉落底的跡象，Fed增加MBS購買金額，金融政策措施細節出爐使市場信心大增，道瓊指數上漲7.7％，香港恆生指數上漲5.9%，台灣加權指數上漲14%，中國上證指數上漲13%。
展望未來，中國兩會雖已結束，但近期公佈的3月PMI製造業指數跳升至52.4，連4個月上升並在50以上，顯示中國在政策支持下，擴大內需效果持續發酵，加上寬鬆的銀行信貸投放，1-3月已達近4萬億水準，並推出「家電下鄉」、「汽車下鄉」等大型促消費措施，09年Q1中國企業獲利狀況可望優於去年第四季，預期08年Q4即為經濟衰退谷底的可能性大，且自今年起可逐季好轉。股市邁入第二季可能會受到美國財報公佈影響，再度震盪整理，不過在美國、G20等全球政府努力救市的積極政策下，股市下檔有撐，反而可視為長期佈局時點。
香港市場中的國企股及紅籌股，今年以來受到美股拖累，表現相較於同屬性的A股和其他亞洲市場弱，由於性質上H股與A股皆為在中國註冊營業的大陸企業，同樣都受惠政府所規劃的經濟振興方案，若未來國際盤勢止穩，將出現估值落後所產生的上漲契機，預測後市H股將有落後追漲空間，基金將於第二季整理時逢低佈局。
操作策略
來股票部位將加碼至80%-87%，投資區域以香港為主(45%-55%)，台灣(20%-25%)，東協加日韓(10%-15%)。未來產業配置仍以在香港上市的中國國企股(H股)、紅籌股和A50中國基金為主，在中國提出4萬億刺激方案和十大產業振興計畫後，基金投資將著眼於財政開支方向，尋找較有題材和機會的行業及個股，看好相關的中國工程基建、內需消費、原物料、金融、地產等行業，逐步減少防禦型電信股，轉往高Beta跌深便宜的個股，若遇到國際股市大幅波動時，也將運用香港與台灣的期貨以降低系統性風險。