第一金金鑽基金3月份經理人評論

第一金金鑽基金99年03月底每單位淨值為8.89元，淨值增幅為7.50%，而3月加權指數上漲6.51%。整體而言，金鑽基金3月份表現優於台股指數，未來仍將積極提升績效，為投資人爭取更佳投資報酬率，並運用期貨進行避險，控制下跌風險。

3月底金鑽基金總持股比重為88.28%，電子股佔69.15%，而傳產類股(含金融)佔19.13%。投資組合當中，電子類股分為半導體27.48%、光電12.1%、NB及週邊24.75%、網通3.16%、其它1.66%；傳產持股包括營建資產2.95%、中國收成4.65%、塑化鋼鐵7.77%、生技1.75%、金融2.01%。

近期歐、美股市走勢強勁，美股四大指數收復季線反壓，國際投資客信心逐漸回復，外資也轉賣為買，同時中國官方執行溫家寶讓利說，更使得ECFA想像空間更大，在政策大力作多之下，就中波段而言，加權指數將再次挑戰前波高點的機會。

此外，在國安基金釋股漸緩及央行決議不升息、不調升存款準備率等利空因素出盡後，台股已具備向上續攻之能量，短線將向上持續緩步攻堅。不過M1B連續兩個月的下滑，目前資金行情已告結束，選股方向應回歸基本面選股，避開題材炒作性個股。

短期在三月營收公佈前(預期營收表現佳)，預期台股仍有向上表現的空間，但營收公佈後將陸續公佈去年及今年第一季獲利，預估新台幣相對升值及中國勞工薪資調高，原料漲價等因素，獲利數字應不易超出市場預期，下游電子族群將普遍面臨毛利率下滑的隱憂，需留意屆時獲利數字不佳的利空是否衝擊市場信心，並持續追蹤第二季訂單狀況是否有重複下單(over booking)的情況。

金鑽基金操作策略：短期往上趨勢仍不變，操作上雖仍以電子族群為主，佈局的族群以缺貨及漲價效應為主，如DRAM、被動元件、LED、PCB上游、封測等。而傳產、中概及金融在簽署ECFA及世博會舉辦下，且股價基期較低，建議增加中國通路、原物料族群比重。預計持股比重為86-92%左右。