聯邦優勢策略全球債券組合基金五月份操作策略

核心PCE高於預期加上聯準會部分官員鬆口考慮調整負債，推升市場對通膨的憂慮，美國4月核心PCE指數年增+3.06%，高於前值+1.94%及市場預期的2.9%。疫情造成的低基期及服務業支出大幅增加是近期價格壓力的主因，核心PCE指數向來為美國聯準會最關注的通膨數據，預期公債的波動度也將上升。各國央行政策從去年的協同作戰，立場一致的普遍降息與擴大寬鬆措施，政策方向逐漸出現分歧。此外，隨著疫苗普及，經濟增長預期升溫，風險偏好情緒仍高，5月份股市表現仍優於債市。拜登6兆美元基建計畫，加上供應鏈影響，原物料價格大漲，相關資產表現強勢。

5月份大宗商品及新興市場債表現強勢，貢獻基金主要獲利來源。通膨預期與各國貨幣政策風向，可能有機會成為長端利率再度上行的催化劑，故債券配置仍以信用債為主，並依據產業前景及信用展望為擇債標準。