德銀遠東DWS台灣貨幣市場基金十一月份經理人評論

受到上週聯準會主席Poewll暗示12月最快下次會議上將放緩升息、 11月ISM製造業PMI指數兩年多以來首次跌破榮枯線進入萎縮、美國10月PCE年增率低於預期，加上台灣10月景氣對策信號燈號已連兩個月呈黃藍燈，雖分數為18分跌幅未再擴大，但景氣領先、同時指標繼續呈下跌，市場對明年經濟成長看法轉趨保守。台債殖利率自高點回落以來10年公債殖利率修正幅度接近60bps，五年公債殖利率也已低於一年期央行NCD以及30天短票利率水準。目前受到籌碼因素來影響殖利率走勢的行情，無法確定哪個位置才是滿足點，需要等到本週111/10R標債時可能才能合理利率定錨。雖然主流券已經無量大幅下軋，但盤面上仍沒有做空的理由，加上台債市場資金成本仍維持高檔，台債往下追價風險高，預估標債前將維持低檔震盪。預估5年券交易區間1.05%~1.25%，10年券交易區間1.25%~1.45%。調整為中長期存存續期間策略。