美國高收益債指數能否持續創新高？

受到市場對歐洲憂慮降低，及美國經濟狀況好轉的影響，風險偏好度提升，一月份風險性資產表現突出，呈現股優於債、小型股優於大型股、高收益債優於新興市場債等其他類別債券的走勢。而貝萊德美元高收益債券基金(主要投資非投資等級之高風險債券)的基準指數BarCap 2% Const US$ High Yield也創下歷史新高的紀錄。

圖一：貝萊德美元高收益債券基金(主要投資非投資等級之高風險債券)淨值走勢圖(自成立日起)

資料來源：Bloomberg，淨值截至2012年1月31日

聯準會表示2014年底之前將不會升息，在持續低利率的環境之下，伴隨VIX波動性指數下滑、美國高收益債發行企業財務體質健全等因素，帶動資金持續流入美國高收益債。

截至2012年1月25日當週，有18.8億美元資金淨流入高收益債券基金，為史上第六大資金淨流入高收益債，也是連續第八週淨流入；歷史上前七大資金淨流入高收益債，便有六次出現在去年第四季及今年度。預料穩健的企業信用基本面加上資金行情的推動，將有利美國高收益債的表現。

圖二：資金持續流入高收益債

資料來源：JP Morgan，2012年1月27日

註：圖上數字代表該週在史上單週資金淨流入量的排名。第一名及第三至七名發生在2011年第四季及今年度；第二名則為截至2003年8月27日當週。

不過，不論什麼投資，都有風險存在，投資高收益債也可能會遇到信用、利差及匯率風險，投資人要視自己的風險屬性，做適合自己的資產配置。