歐洲基金5月回顧與未來展望

持股差異原因：1. 就未來看好與基本面改變的個股稍作調整。

1.歐元匯價近日受日本總體經濟觸底反彈、美國經濟復甦腳步不如預期等因素而走揚，目前徘徊於0.94附近，因美國復甦腳步和緩，一般對歐元看法傾向於樂觀，上檔至1.00;英鎊匯價近日受總理對英鎊加入歐元談話影響而走貶，創14個月以來新低，目前徘徊於1.45 – 1.46間，長期走勢與歐元相關性大。
2. 近期因 Non-OPEC國家產油增加，再加上下半年經濟復甦不如先前預期，油價走勢疲弱，目前每桶油價徘徊於24美元。
3. 全球復甦之路已確立，預期第三季季底起全球將有升息壓力。
4. 企業盈餘展望及經濟指標已有轉佳跡象，未來市場觀察重點將在於企業盈餘是否有實質改善及預期是否轉佳。
5. 歐洲通訊業財務狀況仍不佳，為未來市場觀察重點之一。近期盤勢因企業盈餘展望不佳而回落，短期盤勢因暑期到來，股市交投將清淡。

類股配置:

5月底實際持股		原規劃	6月底預定
Transportation	1.25%	1.25%	1.25%
Telecommunication	10.14%	11.00%	10.00%
Software	0.45%	0.50%	0.50%
Semiconductor	1.06%	1.00%	1.00%
Retail	1.95%	1.25%	2.00%
Pharmaceuticals	9.73%	10.00%	9.75%
Oil & Gas Producers	11.81%	11.50%	11.75%
Mining	1.85%	1.75%	1.75%
Metal Fabricate/Hardware	0.58%	0.75%	0.60%
Media	2.91%	2.85%	2.90%
Machinery-Diversified	0.51%	0.50%	0.50%
Insurance	4.90%	6.00%	5.00%
Home Furnishings	0.82%	0.75%	0.80%
Holding Company	0.78%	0.75%	0.75%
Hand/Machine Tools	1.20%	1.00%	1.20%
Forest Product & Paper	0.85%	0.85%	0.85%
Food	5.34%	4.75%	5.35%
Engineering/Construction	1.07%	0.00%	1.00%
Electronics	3.75%	4.35%	3.75%
Diversified Financial Service	0.63%	0.85%	0.65%
Commercial Services	3.22%	3.00%	3.20%
Chemical	2.51%	2.25%	2.50%
Building Materials	0.71%	0.65%	0.75%
Beverages	1.99%	2.20%	2.00%
Banks	20.33%	18.50%	20.20%
總持股	89.83%	88.50%	90.00%

國家配置: