大眾全球平衡組合基金3月回顧與未來展望
近期全球經濟雖仍穩定，但今年以來各項經濟數據卻顯得有點低迷。美國三月份ISM製造業指數自52.3滑落至50.9，低於預期的51.4；去年第四季度商業固定投資令人失望，今年前兩個月耐久財訂單亦不如預期，反映商業投資增長不足以抵銷住宅投資的急劇跌幅；房市前景不明，次級房貸的影響及後續效應仍是投資人關注的焦點。雖然去年第四季美國GDP由2.2%微幅上調至2.5%，主要是因為存貨增加；住宅投資則被下調，對GDP構成1.2%跌幅。此外，該報告中亦顯示企業盈餘出現小幅下跌，對去年國內生產總值增長的貢獻看來已初步見頂。消費面則是近期較具正面意義的數據，去年第四季度消費強勁增長了4.2%，預期第一季將再度穩健增長。然而，由於房市財富效應減退以及油價上漲影響預算，預期消費增長在未來幾個季度內將可能放緩。三月底美國聯準會主席貝南克於利率會議後表示，美國經濟面臨的風險正在上升，商業投資和住房市場走弱跡象明顯，貝南克提到『近幾周有關前景的不確定因素已經有些增加』，但他並沒有發出任何經濟前景的基本面發生改變的信號，他認為經濟前景依然穩定。但『有關前景的不確定因素增加』，預示今年未來的季度，聯準會貨幣政策放鬆的機會增加，換言之，降息機率遠高於升息的機率，匯市亦反應這樣的預期，過去一段期間美元走勢疲弱。
全球金融市場經過二月底三月初的回檔之後，很快又回到原來的軌道中，我們認為主要是全球充沛的流動資金支撐股市及商品市場價格，目前仍然持續進行中。 三月份全球平衡組合基金報酬率為0.26%，投資組合原幣別計算報酬率為0.2%、貨幣配置貢獻0.06%。股票型基金0.11%、債券部份貢獻0.09%，債券價格經過年初大漲之後，近期G7公債殖利率狹幅區間遊走，因此全球主要公債債券價格變化不大。累計今年第一季全球平衡組合基金報酬率為1.96%，其中投資組合回報0.81%、貨幣配置回報1.15%。 聯準會主席貝南克『有關前景的不確定因素增加』的談話，加上次級房貸問題，讓市場預期聯準會或將於6月或8月份降息。現階段維持原投資組合不變，仍持有較高之債券部位，未來則視股債相對價值再考慮調整股債配置比例。