債券基金7月份操作策略
2005/8/2 下午 12:16:00 作者：蘇瑩娟
市場概況
美國六月份經濟指標表現偏向正面，不過油價高對經濟面之侵蝕作用仍在；而企業信心在企業以減產及去化庫存之方式滿足訂單需求下已見提升，此亦隱含美國經濟景氣將呈緩步上升趨勢，故隨Q1 經濟成長率的上修，未來景氣亦可能觸底反彈。 台灣五月的外銷訂單、工業生產、金融資料及三項景氣指標雖均呈現下降。但領先指標已見回升，而外銷訂單雖處歷史高峰，但因台灣接單海外生產出貨之比重逐步升高，已明顯影響國內生產面景氣，致使生產面持續出現負成長狀況，因此不能以外銷訂單處歷史高峰來斷定台灣未來外貿景氣仍將熱絡。 國內公債市場，在資金寬鬆與籌碼有限的優勢持續發酵，近期美國 10年期國庫券破4%關卡後，維持在3.8~4.1%區間徘徊，台債10年期公債殖利率挫低至1.80%的低點後亦在低檔盤旋。 公司債與金融債市場亦受銀行體系資金浮濫，加上投信換券需求，使五年期公司債利率由2.5%跌至1.9%左右。 7月基金操作策略 國內利率趨低，央行緩步升息基調未改，第三季國內短率有上揚空間，為降低利率風險，聯邦債券基金未來操作策略仍以維持高度流動性為首要考量外，並以最適規模維持較佳收益率。