台股短期市場修正 長線逢本益比低進場

受到美國升息議題以及MSCI季度調整報告的影響，台股加權指數今日開盤一度跌破8400點，隨後於盤中拉回進入狹幅盤整，終場跌98.59點，收盤指數在8329.5點，呈現下檔有撐、上檔承壓的格局。富蘭克林華美投信表示，MSCI明晟公司今晨公布的最新季度調整中，台灣再度遭降，分析呈現下調趨勢的原因之一，可能是中國市場推動將A股納入MSCI指數而導致對亞洲地區資金排擠效應所致。

富蘭克林華美投信投資長李祖任表示，因應中國在全球的地位日益重要，MSCI調升中國比重將是長期趨勢，此舉勢必影響其它亞洲國家在MSCI的權重，台股只是其中的一環。此外，台股短期利空於日前已提早反應，此消息公布後，指數或將呈現區間修正格局，短線表現難免受此利空影響，不過，從投資層面來看，仍可保持中立正向的角度，待市場短線利空反應過後，將是相對有價值的進場點，其中台股有許多具成長性的產業如半導體、雲端科技、美國內需題材、車用電子零件等，或與指數的連動性較低的產業，價格將進入較低廉的區間，建議投資人可透過選股不選市的策略，逢台股回檔時擇優進場，以補足指數空間的不足。

對於台股連九降，李祖任表示，MSCI指數調整屬落後指標，且受影響的以被動式操作的資金為主，以往主動式操作的資金及共同基金早就領先市場進行產業及個股的調整，被動式資金才啟動進駐市場，此外，股市漲跌並非只有單一因子，各市場間的比較利益才是影響市場資金去向的關鍵因素，以台股在全球市場的高現金殖利率及產業成長性，若再經過價格修正，投資價值勢必再提高，對全球資金仍具有相當吸引力。

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，台股權重於本次MSCI季度調整受到調降，對長線市場趨勢影響不大，對於國際資金移動影響性應該是以美國升息議題較長遠，此外影響外資操作台股的資金移動也屬於短期現象，重要的是，投資市場預期能在已知的時間調整並提早於權重調降的措施生效前，已進行個股調整與逢低建立部位，對於共同基金來說，長期受到的影響有限，另外就技術面來看，未來大盤指數的表現空間縮小，但隨著個股表現的差異化，台股基金仍有表現空間可期待。

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，科技業第三季景氣對策信號呈現藍燈，呈現經濟復甦趨緩現象，可能是部分產業個股受到MSCI權重調節的原因，不過，電子股主流態勢不變，通常半導體、IOT應用設計部分或蘋概股群族，多數客戶提前於第二季備貨，因此第三季表現較為持平，但並非產業景氣回落，有部分因素是在等候明年第一季庫存去化的效果，回饋於明年下半年新產品題材的備貨需求，因此，當部分產業個股來自企業端的需求恢復強勁力道後，相關產業市值將有成長空間、個股仍有表現空間，可觀察個股逢本益比低廉時機點進場布局。

展望後市，富蘭克林華美投信表示，預估年底前台股進入區間盤整階段，大盤指數的表現空間不大，仍將承受上行壓力，但隨著個股表現的差異化，台股基金仍有表現空間可期待，惟須注意觀察後續國際盤勢、國際財政與貨幣政策的走向，作為分批加碼入市的依據。

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