凱基全球高效平衡基金十一月份經理人報告

經濟數據回穩但需留意債市帶來的波動：美國11月ISM製造業指數59.3遠高於前值57.7和市場預期，其中新訂單大增至62.1為今年8月以來最高，數據走低2個月後再度回升，顯示美國經濟增長動能仍存。貨幣政策部分，11月下半月包括Powell、與副主席R.Clarida在內都發表偏向鴿派談話，相繼暗示升息循環已接近末端，導致10年期公債殖利率下滑至3%以內，10年期與2年期公債殖利率利差創下近12個月新低，引發殖利率曲線倒掛疑慮，預期市場波動將持續。
歐元區經濟增長持續趨緩：德國11月IFO商業景氣指數從10月102.9下滑至102，且不如市場預期的102.3，主因製造業和零售業表現疲弱，服務業維持區間整理，僅有營建業表現強勁。歐元區製造業PMI數據過去11個月有10個月呈現下跌，亦顯示受到全球貿易交易狀況趨緩，整體歐元區經濟增速今年以來逐季下滑。
近期觀察重點： 1)關注中美貿易戰於90天停火期間是否有實質進展； 2)英國脫歐是否可能演變成無協議脫歐； 3)義大利政府與歐盟就義大利預算的協商進展；3)OPEC與俄羅斯是否於12/6決定減產。