國泰全球資源基金四月份經理人報告

四月份的全球股市上漲， MSCI全球股價指數上漲1.27%，MSCI能源指數上漲3.85%， MSCI原物料指數下跌0.53%，MSCI資源複合指數上漲0.88%。四月上旬公布美國三月份CPI年增5％， 月增0.1％， 低於市場預期的5.1％與0.2％；另外， 扣除食品和能源成本的核心CPI年增5.6％，月增0.4％，均符合市場預期。 服務業除房租外的年增率從6.91%下降至6.05% ， 並 且 月 度 變 動 首 次 轉 為 負 數 ， 從 0.24% 下降 至 -0.08%。 關鍵的房租通脹月增長0.56%（ 前為0.76%） ， 也有所減緩。 此外， 3月非農就業增加23.6萬， 持續放緩，JOLTS職位空缺大幅下降， 就業供需緊張結構好轉， 推動薪資年增率從4.62%下降至4.24%。 以目前S&P500已發布的財報而言，獲利普遍優於市場預期，使得市場信心回穩。
 
 但四月底公布的總經數據包括美國三月核心個人消費支出（ PCE） 物價指數年升 4.6%， 高於市場預期的 4.5%， 月增0.3%，符合市場預期和前值0.3%， 顯示通膨雖自高點回落，但黏性仍強；中國四月份製造業採購經理人指數滑落至49.2，月減2.7個百分點， 低於市場預期，並再度陷入萎縮。 中國國家統計局認為， 主要是受市場需求不足，以及去年第一季製造業快速恢復的高基期等因素影響；美國製造業採購經理人指數自3月的46.3%升至47.1%， 優於市場預期的46.6%， 但仍處於萎縮狀態，也是連續第6個月呈現萎縮。 市場情緒再次轉向升息預期拉高及經濟衰退的擔憂， 將對短期盤勢產生壓力。
 
 油價同樣呈現先抑後揚趨勢， 上半月受OPEC自發性減產160萬桶/日影響， 油價一度回漲至87美元/桶水準，但在市場消化該利多並討論此番預期外的減產是否隱含OPEC對下半年經濟衰退的擔憂下， 油價回跌至79美元/桶。 中國鋼價(HRC)完全回吐2023年以來漲幅，鐵礦砂價格也從130美元/噸的高位回落至110美元/噸之下， 銅價月跌4.4%， 鋁價月跌2.3%，皆反映中國經濟復甦力道不如預期；金價回落至2000美元/OZ之下， 反映對升息預期的再次回升。