台新大中華基金六月份經理人報告

6月份中採PMI 為50.1%，較5月份下降0.7個百分點。匯豐PMI的終值為48.2%，較5月份下降1個百分點。中採PMI各主要指數有不同程度下滑，生產、新訂單及新出口訂單指數降幅超過1個百分點，分企業類型看，大型企業PMI指數高於50%，為50.4%，中、小型企業PMI指數低於50%，分別為49.8%和48.9%。6月份訂單情況並不樂觀，企業對經濟前景看法依然不明確，原材料及產成品庫存都偏低，小企業的經濟活動下降較明顯。

近期銀行間市場流動性緊張可能開始影響中小企業融資。在不出臺刺激經濟政策的背景下，經濟增速仍可能繼續放緩。但中國國務院發表保持政策穩定性、加大棚戶區改造及央行對維持貨幣市場平穩運行的表態，預期中國經濟硬著陸的風險不大。

成長股、題材股在上半年明顯跑贏大盤，在估值偏高下，6月份修正力道強勁，若基本面並無變化，待修正完畢後，仍是盤面上漲主軸。港股佈局：1)重點持有長線看好的題材股(消費、鐵路、醫藥、環保)；2) 觀察中期財報表現，逢低佈局業績成長較佳板塊，如IT、醫藥、環保等。台股部份，將以Smart phone相關類股及績優傳產股為佈局重點。