國泰新興高收益債券基金六月份經理人報告

回顧6月， 雖然G20川習會不確定性高， 但Fed主席重申寬鬆政策的理由增強， 使市場對降息的預期加深， 新興市場股債匯市均收紅。EM股市部分，以區域來看， MSCI新興拉美指數期內上漲6.18%， 其中巴西股市上漲4.06%， 雖然巴西央行下調今年經濟成長預期(2.0%→0.8%)，但投資人仍對金年金改革法案抱持樂觀。 在EMEA方面， 受油價上漲帶動， 俄羅斯股市期內上漲9.26%， 整體MSCI EMEA指數期內亦上漲5.23%。 EM亞洲部分則受G20峰會美中貿易談判樂觀氣氛影響，使MSCI新興亞洲指數期內上漲6.37%。 EM債市部分， 美元計價公司債、 美元主權債與當地貨幣計價債券均收高。 EM匯市受美元升值影響整體上漲1.99%。主要股市表現， 標普500指數 +6.89%， 歐股 +5.89%， MSCI新興市場指數 +5.70%。 公債殖利率方面， 美10年債殖利率-11.95bps至2.01%， 而德國10年債殖利率 -12.50bps至 -0.33%。 信用市場方面， EM美元公司債HY +2.63%， EM美元主權債HY+3.78%， EM當地貨幣計價債券 +5.51%， 美高收+2.28%， 歐高收則+2.21%。 外匯市場方面， 美元指數 -1.66%，收在96.13；新興市場貨幣 +1.99%。 原物料方面， 西德州原油上漲9.29、 布蘭特原油上漲3.19%， 而鐵礦砂則上漲逾13%。
 
回顧新興市場貨幣政策， 印度央行降息一碼至5.75%， 符合預期， 印度央行表示經濟增長及通膨預期下行風險增加， 尤其是投資及消費需求走弱， 態度偏鴿。俄羅斯央行降息一碼至7.50%， 符合預期， 俄羅斯央行表示經濟增長及通膨預期下行風險增加， 今年可能再降息一到兩次， 態度轉鴿。土耳其央行維持利率24.0%不變， 符合預期， 但央行刪除了維持緊縮貨幣政策職到通膨展望出現重大轉變的字眼， 較先前轉鴿。 巴西央行維持Selicrate在6.50%不變， 符合預期， 巴西央行表示經濟復甦陷入停滯， 而經濟改革進展仍舊不確定。 資金流方面， 6月份新興市場債市流入3.4$BN， EM股票流出$5.0BN。7月份重點觀察事項包含： OECD經濟展望報告、 OPEC部長級會議、 英國脫歐協商及美中貿易談判發展等等。