新光店頭基金九月回顧與十月展望
市場分析 基金目標與策略
市場矚目的美日央行9月份利率決策會議，Fed如預期未調升利率，其會後對於未來利率預測顯示，今年將升息一次，明年升息兩次，相較先前預測升息路徑較為平緩，而日本央行為挽救日本銀行獲利，未擴大負利率，調整QQE操作，改以十年期債券殖率為操作目標，壓低短率，拉高長率，使得殖利率曲線變陡，美日央行偏寬鬆基調，市場預期年底前資金行情持續，激勵全球股市上漲，台股同步大漲，化解下探壓力，突破今年高點，不過指數過高後，市場追價意願不足，量能萎縮，維持高檔震盪格局。
展望後勢，Fed升息警報暫時解除，短線影響市場的系統風險轉為陷入膠著的美國總統大選，德意志銀行債務問題以及義大利公投結果。預期第四季資金面持續維持寬鬆局面，接下來市場將擺盪回基本面檢視，因此後續美國重要經濟數據、企業財報與第四季景氣狀況將是觀察重點，時序進入10月份，上旬將逐步公布9月營收，預期有不錯的表現，有利推升股價，觀察資金流向中小型股與OTC市場狀況。惟營收公布後焦點將是第三季季報狀況，由於第三季新台幣大幅升值，外銷企業皆面臨相當匯損，衝擊股價，使得位於高檔的加權指數震盪加大。台股主要依賴外資買超支撐，外匯市場新台幣走勢可視為外資動態的先行指標，大盤維持高檔震盪。
美國8月份就業報告低於預期，使得Fed9月份升息機率降低，隨後市場寄望ECB推出進一步寬鬆貨幣政策，增加資金動能，不過ECB採取按兵不動，市場大失所望， FOMC會議前先有聯準會官員釋出升息訊息，再有官員發表偏鴿派言論，使得美股大幅震盪，全球金融市場隨之波動，台股一度失守季線及9000點關卡，秋節過後由於產業面上APPLE新機預購優於預期，APPLE供應鏈領漲指數重回9000點與季線之上。9月份Fed確定按兵不動，且未來升息路徑較預期平緩，加上日本央行未進一步擴大負利率操作，安撫市場信心，整體資金面仍屬寬鬆，推升指數創下今年新高，最高來到9303點。9月份加權指數續漲98點，漲幅1.08%，月K線連五紅，店頭市場亦小漲0.33點，漲幅0.25%。操作上調節汽車零組件以及部分弱勢個股展望後勢，預期Fed升息前國際資金面持續維持寬鬆局面，全球主要股市位於相對高檔位置，接下來市場將重心回歸基本面檢視，因此後續美國重要經濟數據、企業財報與第四季景氣狀況將是觀察重點，時序進入10月份，上旬將逐步公布9月營收，在蘋果新機加持下相關個股預期有不錯的表現。由於第三季新台幣升值幅度超過2%，外銷企業面臨匯損壓力，使得位於高檔的加權指數震盪加大，不過景氣對策訊號連續兩個月亮出綠燈，整體基本面好轉提供下檔支撐。台股主要依賴外資買超支撐，外匯市場新台幣走勢可視為外資動態的先行指標，新台幣未爆量走貶前，外資轉向可能性較低。操作上減碼弱勢族群，留意低基期個股。