國泰20年期(以上)美國公債指數單日正向2倍基金七月份經理人報告

上月初時因川普與拜登辯論會後川普勝選機率拉高，市場憂心 川普政策推升通膨，不利降息時程，美債殖利率走高，不過後續美國公布之經濟數據多呈現放緩跡象（包含ISM製造業與非製造業指 數低於市場預期、以及非農就業數據較前月降溫），帶動美債殖利率下行。而月中公布之CPI數據公佈顯示通膨較市場原先預期降溫， 其中租金項有較明顯下降，服務排除住房之年增率也下滑，通膨數據公布後帶動美債殖利率下跌。後續聯準會官員也有表示目前物價 壓力正大幅緩解，近期數據讓通膨持續向目標(2%)更有信心，強化市場對於聯準會在於今年不只一次的降息預期。基金投資組合為達 貼近標的指數之追蹤效果，利用證券相關商品建立相對應之投資曝險部位，目前基金整體曝險水位約在198.38%左右。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望未來，隨近 期通膨與經濟數據放緩，加上FOMC會議上聯準會主席Powell表示，若通膨數據延續現行放緩趨勢，九月會議即有可能會討論降息，且委員們 也認為降息時點已接近，強化市場定價九月降息預期。隨聯準會啟動降息循環，市場將逐步反應降息步調，預估美債殖利率仍有望逐季下滑的 可能性高，後續將持續關注非農就業與失業率等勞動市場數據，以及美 國總統大選結果。