安信基金3月份回顧
受到美伊關係緊繃的威脅，導致國際股市幾乎全面回檔，國內股市亦隨之下挫。不過， 3月份台灣公債殖利率曲線與2月份相較變陡峭，長短期利差明顯擴大反應出債市成交量持續集中單一指標債券與各期債券間供需調整不同的現況。特別是財政部核准放寬國泰人壽在海外投資比例上限至30%後，預期未來將有壽險業跟進，此舉預料將對長券產生影響。3月份債券型基金雖然面臨季底贖回，但由於央行定期存單到期，加上市場資金持續寬鬆，貨幣市場利率進一步下跌，隔夜拆款利率來到1.2%，債券附買回成交利率約0.9~1.0%。另外，歐洲央行鑒於景氣復甦步履蹣跚，宣布將基準利率調降0.25個百分點至2.5%。台灣央行則調降準備金乙戶利率2碼至1.75%，重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率仍維持於1.625%、2.00%、3.875%不變。
公司債市場方面，台電5、7、10年期公司債標購利率分別為1.55%、1.65%與1.90%，創下歷史新低。初級市場公司利率雖處於歷史低檔，但因近期初級市場標的供給增加，加上季底債券基金贖回壓力，使得投信補券態度十分謹慎。 投資策略： 由於目前國內金融體系資金依然寬鬆，上半年國內利率水準仍將在低檔盤旋。預期債券附買回成交利率仍維持於目前1.00%附近之水準，不過在政府相繼放寬壽險業者投資海外資金比率上限，是否會引起貨幣市場資金的變動，將持續觀察。近來還是有些銀行調降了大額定存的牌告利率，所以預估4月份債券附買回成交利率仍約在0.9~1.0%之間，30天短票利率將於1.10∼1.35%附近整理。 美伊戰爭正式開打，金融市場解讀為利空出盡，外資大舉買超台股265億，卻大多集中權值股。不過開戰後的慶祝行情並沒有持續太久，轉換債大多因反映收益率而無太大變動。然而美伊戰爭的長短及未來引發的效應，確實仍是股市之重要變數，所以從量能來觀察，買氣並無增溫，表示國內投資人仍保守觀望。 倘若戰爭無法速戰速決，股市則有可能下跌後盤整，但預估跌幅空間已有限，是長期投資者於低檔佈局的時候。至於在公債方面，各交易商第一季債券套牢嚴重，整體市場籌碼漸趨混亂，債券殖利率下檔賣壓相當沈重。未來操作策略仍持謹慎態度，並以持券續抱，擇機獲利了結為主。