聯博看債市:留意政經局勢是否明朗
歐洲央行（ECB）和英國央行一如預期維持利率不變；受到歐洲央行總裁德拉基就市場關注的就市動向表態「債券購買計畫已準備就緒」，以及西班牙順利標售國債等正面消息提振，都有助於支撐市場投資信心。
聯博資深歐洲經濟學家達倫．威廉斯（Darren Williams）指出，最新出爐的歐元區經濟調查結果好壞參半，但整體大環境仍未改變：歐元區經濟持續微幅萎縮，且近期內反彈回溫機會不高。 威廉斯認為，市場樂見歐洲央行推出「直接貨幣收購（Outright Monetary Transaction）」機制，因為這項購券購買計畫可望為深陷困境的歐元區主權國家提供大量財政支持，有助穩定歐洲財政問題；且此方案並未設有上限，亦可望為主權債提供信用後援，降低下檔尾部風險，恢復投資人對於歐洲央行捍衛歐元的信心。 因為歐洲央行於去年12月時曾透過同樣的手法，提供無限制的三年期融資以協助降低歐元區周邊國家銀行的尾部風險；如今，歐洲央行希望透過提供此機制降低主權債的尾部風險，進而有助於穩定殖利率曲線的短期端，故歐洲央行日前針對「債券購買計畫」的正面表態，亦適度提振市場投資信心。 不過，威廉斯也指出，市場對於歐洲央行債券收購計畫抱以殷切期盼，雖然已使金融市場表現回穩並降低尾部風險，但前提是全球經濟趨緩速度必須高於預期，歐洲央行才會積極出手干預。在此環境下，儘管不能排除歐洲央行再一次調降再融資利率的可能性，但預期短期內也不至於將存款利率降至負值。 威廉斯表示，但不論如何，調降存款利率的效果可能遠不如使用非傳統的措施，例如歐洲央行新推出的債券收購計畫。而歐元區面臨最大問題並非政策利率的高低，甚至不是銀行體系中流動性多寡，真正的問題在於歐洲央行貨幣政策成效是否能傳至歐元區的各個角落。 新聞小辭典 歐洲政經情勢出現曙光，佈局債市該注意哪些地方？ 全球經濟持續受到美國大選和財政懸崖政策走向、歐洲財政問題、中國經濟動能放緩等不確定因素所牽動，不過，歐洲持續往整合方向進展，美國經濟已步上復甦之路，加上中國第四季GDP可望出現反彈等情勢下，全球經濟仍可望持續成長，部分具基本面支撐的債市仍具投資機會。故在觀察指標上，不妨可多留意包括：中國和美國內需成長的提升、歐洲經濟不再惡化等趨勢是否成型，預期這些趨勢有機會於未來六到十二個月轉趨明朗。
展望未來，聯博投顧表示，近期數據確認了歐元區經濟持續處於相對溫和衰退。不過，從歐洲金融體系所處情勢來看，其下滑步伐不致於加速，但短期內也恐難扭轉經濟頹勢，預期歐元區處於持續衰退至少會延續至今年年底；要是歐元區未來幾個月對於全球經濟衝擊不至於再加深，應可看到穩定的曙光。