日盛金緻招牌組合基金一月經理人報告

市場回顧與展望

回顧2011年，整體表現，債優於股，僅美國股市呈現正報酬，其餘股市皆下跌作收，反觀債券，包括全球新興市場債、全球高收益債及公債皆呈現正報酬，其中公債指數受避險需求報酬率最高。展望2012年第一季為歐洲國家償債高峰期，其中義大利2~4月合計共有1,414億歐元債務到期，因此將持續干擾市場，美國債市仍將是市場震盪時期的主要避險標的，因此債券部位仍不可獲缺。

操作策略

目前持有股債子基金部位至100/12/30為止持股為87%，整體債券子基金部位約42%，股票子基金部位46%，現金部位約13%。避險策略：持有子基金全數為美元計價，基金仍有匯率避險部位，截至12/30為止以美元部位計算則避險比率低於兩成。

未來操作策略：我們認為第一季看法保守，配置方面將維持固定收益部位大於股票部位。