中國信託六年到期新興主權債券基金二月操作策略與三月展望

美國1月就業市場數據佳、物價水準數據降幅趨緩速度不如預期和零售銷售優於預期，聯準會官員大都表明將會持續升息，終端利率可能高於市場預期，在聯準會放緩升息步伐至限制性利率水平以對抗通膨，更有耐心維持高利率以觀察等待因為時間滯後效果對經濟影響，市場上修升息空間，中性利率水準推估近5.40%，預期3月和5月各升一碼，6月升一碼機率上升，2月份美國各年期公債利率彈升。

印度1月份的通膨從12月的5.7%上揚至6.5%，高於市場預期，預估印度央行4月份會再升息25bps因應。哥倫比亞1月的通膨低於預期，相較2022年和緩，預期3月份哥倫比亞央行升息25bps至13.00%；墨西哥1月份的核心通膨可能高於預期，預估墨西哥央行將升息25bps因應；中國政府取消新冠疫情動態清零政策後，中國經濟活動在1月份擺脫了長達數個月的低迷，中國國家統計局公布的數據顯示，1月份官方製造業和非製造業採購經理人指數(PMI)均大幅上升，重返擴張區域，中國2月份的新房銷售年化恢復正成長；中國放鬆疫情管控後負面影響小於預期，加之商業活動步伐加快，各投資機構上調中國經濟增長展望，主因為消費和製造業復甦快於預期。美國通膨走緩，聯準會可望近尾端，帶動新興市場債券利差收斂，然而新興市場債券評價相對基本面而言，利差及殖利率仍具吸引力，相對看好投資等級的新興市場債券。基金佈局在財務穩健、營運狀況、體質佳之企業債以及財政健全、經濟成長展望佳的主權債。

基金適度採取匯率避險，以降低匯率波動對投組的影響，持續追蹤個別標的的信用風險狀況並就息收再投資審慎佈局。