保誠質量精選組合基金3月份操作報告
市場回顧
3月初全球股市延續2月的跌勢，道瓊工業指數一度跌到10年來的低點6469點，隨後在美國部分重要經濟數據陸續出現回穩訊號，包括ISM製造業指數連續兩個月上揚，零售數據優於預期，新屋開工意外上升，加上聯準會於FOMC會後表示將開始新一輪的「擴大量化寬鬆」政策，且之前領跌重挫的金融股如花旗、美國銀行及摩根大通紛紛表示今年前兩個月已經轉虧為盈，美國股市自3月10日開始展開一波快速反彈走勢到接近8000點大關，一掃之前連續破底的陰霾。債市方面，由於美國聯準會宣布將買進美債，抵銷了美國政府因振興經濟將大幅提高美債發行量的利空因素，3月美債殖利率呈現下滑走勢。整體而言，3月份全球股債市同步走揚。 影響績效主要因素 基金的資產配置維持大幅減碼股票，而3月主要區域指數報酬分別為：新興市場10.2%，亞太不含日本13.8%，歐洲3.7%，美國8.4%及日本2.2%，基金整體配置仍受到短線股市大幅波動影響。 未來展望 由於美國近期部分經濟數據出現止穩回揚的情況，市場開始樂觀預期美國經濟衰退谷底已過，然而就業市場仍然疲弱，房屋價格持續探底，在薪資成長及財富效果萎縮的影響下，民間需求不易出現大幅走揚，因此，景氣修正幅度雖可望因樂觀的氣氛而趨於緩和，但實質的穩健復甦及企業獲利回揚仍需一段時間的等待，而其他如歐元區、英國、日本等主要區域經濟疲弱的狀況亦未見和緩，預期股市不易維持近期的強勁上揚走勢。全球股市歷經近期金融業消息面帶來的動盪，4月份投資人將重新聚焦檢視經濟與企業財報成績，預估市場逼動幅度仍大，債市表現相對於股市可能將較為穩定。而目前公司債的利差明顯高於歷史水準，長期投資價值浮現，雖然短期可能受到消息面影響而不利於利差收斂，但預期今年公司債券可能表現較股票為佳。本基金在操作上仍維持謹慎的態度，佈局將採取偏保守的方式，維持股債均衡配置的投資策略。