保誠亞太不動產證券化基金7月份操作報告

市場回顧

保誠亞太不動產證券化基金7月30日基金淨值為6.79，淨值較上月上漲6.09%。7月REITs表現反而不若6月相對強勢並打敗當地大盤，7月REITs表現僅與大盤一致。在亞洲部份，澳洲REITs市場在7月上漲8.32%，澳洲央行持續釋放對利率採取停看聽的態度，加上金融股受到歐洲銀行壓力測試結果利多刺激，帶動REITs反彈；相較之下，由於6月的中國大陸經濟數據顯示經濟降溫，市場樂觀看待政府的貨幣政策將不若之前緊縮，REITs反彈幅度不如地產股，香港REITs七月上揚4.37%；新加坡REITs由於經濟狀況持續熱絡、高出租率及高於公債利差提供吸引的投資價值，7月上漲13.25%；由於日本辦公室7月空屋率不再攀升，日本REITs市場在7月表現與亞洲一致，上漲5.03%。

影響績效主要因素

由於澳洲部位的個股表現較差，特別是第一大持股Westfield於7月僅小幅上揚，使本基金表現並未大幅超越大盤，不過新加坡持續較高比重持有為基金帶來正貢獻。

未來展望

整體而言，目前亞洲不動產市場價格還是相對便宜，由於7月全球公債殖利率緩跌，REITs收益率與公債殖利率利差持續拉大，提供中長期的投資機會，現階段看來，全球REITs市場波動度可能因金融環境不穩表現受壓抑。另一方面，本基金過去受惠於持有較多的中小型新加坡REITs，但一年來漲幅已大，持續獲利了結，也微幅減少馬來西亞REITs部位，不過因馬來西亞REITs收益率與馬來西亞公債利差達428個基本點相較於新加坡的354個基本點多，仍持續持有。長期而言，由於新加坡的REITs發展健全及流動性較佳，本基金持續較高比重持有，特別是工業REITs，將因供給有限、空租率低及穩定的收益率，吸引更多買盤。