競臻笠基金五月份回顧與未來展望

隨著領先指標一路下滑、失業率節節攀升及景氣對策訊號低靡，相較美國部分總經數據（如採購經理人指數及失業率）好轉，台灣總經表現比起全球表現相對遜色。加上兩岸關係又趨緊張及年底選舉政治議題提前發酵，5月台股指數一路盤跌，全月下跌6.18%收5,048。競臻笠基金因持有較高比重之IC通路股，台幣於5月下旬急貶造成相關類股急挫，使5月績效-11.9%遜於大盤指數。

其實從景氣循環之角度，目前應屬景氣循環之谷底區（PCB及半導體之B/B ratio均位於歷史低點），但需求何時上升來帶動景氣復甦，以目前所得到之訊息，2季底前可能性不高，甚至連第三季復甦之機率也較以往預期為低。主因台灣資訊及半導體等電子產業佔台灣整體GDP之2/3，但以目前全球通訊（無線通訊及有線通訊產業需求依舊低靡）及資訊（Intel P4連續降價後仍未能有效刺激需求）產品之需求似乎處於成長停滯，使得美國電子大廠庫存雖有消化，但新訂單之需求似乎仍未顯現，造成景氣能見度甚低，此將使台股6、7月間仍難有基本面之大利多出現。

台股自前波反彈高點6,193算起已有千點以上之跌幅，短線由於政府為替陳總統出訪營造股市氣氛，使股市無法真實反應基本面之利空，短期除非政府能提出具體提振景氣或改善兩岸關係之政策，否則台股仍待利空淬煉真正波段底部。然從中長期角度來看，5,000點以下著實為中長期投資人加碼之良機，因此在短線風險仍高之狀況下，競爭笠基金之前已先佈期貨空單避險及降持OTC持股比重，並將持股轉往短期風險低之電信類股及金融股，待集中市場及OTC個股有超跌之狀況時，再逢低佈局，計畫於4,800左右將持股逐步提升至75%以上。