凱基亞洲四金磚基金6月份經理人報告
香港：大陸公佈的6月份經濟數據，整體而言顯示在政府政策極力支持下，大陸經濟發展已逐步回溫，包含M1&M2、固定資產投資、工業生產、及零售銷售等皆傳達好轉訊息，而在考量5月假期因素後，進出口跌幅其實已不再擴大，CPI、PPI則有機會在下半年轉正。同時，6月份的PMI指數連續4個月持續維持於50之上，總體基本面持續好轉。6月份香港政府公佈進出貿易及零售銷售數據，皆有明顯好轉現象，最壞狀況已逐漸過去，顯示2H09香港經濟應有機會持續改善。而港股市場6月份依舊是資金流入狀態，在大陸經濟發展獲得市場高度認同之下，資金依然希望藉由投資中資股以分享大陸股市上漲的好處，近期港股漲勢凌厲，本益比已接近16倍，評價已不再便宜，短線上再大幅往上可能性不大。
印度：經過連續3個月大漲之後，印股在6月份進入整理，因此6月份是4個月以來，表現最差的。但是到6月底為止，BSE指數yoy的報酬率是13個月來第一次轉成正報酬率。 中型股表現最好，大型股、小型股次之。外資、印度國內共同基金仍然持續買超、印度保險公司在經過2個月的賣超後，也轉為買超股市。 越南：越股在6月份一樣進行修正，惠譽調降了越南的主權評等到BB-，另外因為物料的上漲及調高汽油價格5%使得通膨的隱憂為股市帶來ㄧ絲陰霾。1H09的GDP成長3.9%，國內的需求是最主要的動力。而IPO並未帶動越南股市。 績效檢討與分析 基金截至6月底的區域配置是台灣4.95%、香港54.43%、印度23.86%及越南6.22%，基金淨值上漲3.10%，以個別市場股市漲跌幅來看，台灣加權-6.65%、香港恆生+1.14%、MSCI印度-0.82%、越南+8.90%。基金在6月份是overweight香港，overweight印度、neutral越南，巴基斯坦目前持股仍是零。 周轉率之分析上月週轉率約44.37%。 未來作法與展望 中國近期獲准IPO重啟的企業，主要是以集資金額較小的公司優先，因此IPO重啟消息並未大幅影響市場投資氣氛，市場對於重啟IPO之首支個股更是給予熱烈回應，超額認購百倍以上。後續仍將持續觀察經濟數據、政府政策走向及企業半年報獲利，在陸股漲多情況下，應謹慎以對任何可能的利空。港股市場近期與大陸股市走勢有些分歧，並未跟隨大陸漲勢，目前半年報作帳誘因逐漸消失，逐漸進入半年報檢驗時期，在港股漲幅已大情況下，獲利了結賣壓隨時可能出籠，短線波動可能較為劇烈，因此目前操作方式將逐漸調節漲多個股，待股價回落再進行低接。目前看好族群為金融、地產、內需、公路股、出口相關概念股。