景順潛力基金三月份經理人報告

美國勞工統計局公佈3月非農就業報告，以擴張動能來看，私營部門指數雖由81.3下降至69.7，製造業指數也由85.1下降至64.2，但包括勞動力回流人數、時薪月增幅、失業率等指標皆續處強勁的態勢，顯示勞動市場供需依舊偏緊。如今整體非農就業可能於2Q22達到完全復甦，相對就業需求仍無降溫跡象。故考量：1)Fed主席Powell明確將持續升息直到供應鏈瓶頸出現好轉；2)以Taylorrule計算當前的理論FFR應落在6.1%，顯示貨幣政策已落後形勢。故預期Fed將於5、6月分別升息2碼；且不排除Fed將持續於7月的FOMC會議上、以2碼的幅度調升利率。
台灣3月CPI yoy揚升至3.27%，連續8個月高於2%並創2012年9月以來高，3月核心CPI yoy亦升至2.47%，創158個月高；預期在財報週開始後，市場焦點將由戰事及升息轉聚焦財報展望，預估指數應有較平穩表現；多位Fed官員認為在一次會議上升息2碼是合適的，鷹派聲明帶動美債殖利率大幅彈升，台債殖利率隨之走揚，10年券收創2017/5以來高；台美利差擴大令外資熱錢偏向匯出，且出口商態度惜售，料台幣維持偏空格局。
全球主要央行可能暫緩貨幣寬鬆政策以降低通膨對實體經濟的衝擊。5G佈建、元宇宙與電動車投資商機仍在，而非必要性消費性產品反而因低基期而可有所表現。