國泰亞太入息平衡基金一月份經理人報告

日銀例會決議維持10 年期公債殖利率控制區間0%±0.5%、 短期政策利率-0.1%等寬鬆政策不變， 前次2022/12/20 日銀例會意外放寬公債殖利率控制區間， 雖然日銀強調這是為改善市場功能、 使寬鬆政策具可持續性。 日銀總裁黑田東彥強調將繼續目前寬鬆貨幣政策， 以穩定、 可持續的方式實現 2% 通膨目標。 經濟展望方面， 疫情趨流感化、 防疫管制放寬後，促使日本消費動能復甦， 2022 年前11 月日本零售銷售平均年增率為2.5%， 同期間家庭消費的實質支出亦較2021 年成長1.6%， 均高於2021全年1.9%與0.8%成長率， 但日銀考量全球經濟前景的不確定性， 仍將2022、 2023 及2024 財年的GDP 增長率估值， 分別下修為1.9%、 1.7%與1.1%。

南韓央行(BOK)決議再調升基準利率1 碼， 至3.5%， 由於南韓通膨略有和緩、 韓圜匯價已反彈， 但經濟成長放緩壓力升高， BOK 延續前次1 碼升息幅度； 2021/8 以來BOK 累計升息幅度已達3%， 總裁李昌鏞表示七位決策委員對緊縮政策周期的利率終值看法不一， 有三位認為是3.5%，另3 位是3.75%， 李昌鏞雖未透露本人看法， 但1/3 時曾表示將與政府協調政策， 確保經濟軟著陸， 預期BOK緊縮政策可能已接近尾聲。

中國12 月官方製造業PMI 由48.0 進一步降至47.0， 非製造業PMI 則由46.7 大幅下滑至41.6， 皆為近三年以來新低。 製造業PMI 細項中， 生產指數降至44.6， 新訂單指數降至43.9， 從業人員、 供應商配送時間等指數皆進一步下滑， 五個主要分類指數皆低於榮枯值。 不過由於近期新冠變種病毒的重症率及致死率皆較原始株低， 中國疫情高峰期預估將延續1-2 個月， 預期隨著時間推移， 中國逐漸與疫情共存後， 生活和消費信心會有所回升， 因此12 月的PMI 調查可能會是近期最差的階段, 1Q23 將逐漸擺脫陰霾。 不過， 中國此波疫情， 預估是全球短期內最多人確診的時期， 公衛專家持續關注病毒是否再次出現變異， 以及其他各國冬末春初疫情的變化。

目前市場討論重點經濟衰退的幅度， 同時市場資金流向出現明顯轉向， 股市波動進一步放大， 各公司的運營展望將成為觀察重點， 將重新審視投組持股的業績展望，同時基金布局將以平衡為主。