統一大中華中小基金四月份市場回顧與操作策略
2023/5/17 上午 08:43:00 作者:陳意婷
操作策略:經濟低基期保護+相對投資吸引力上升+政治新週期=超配中國部位。
中國2Q22的經濟低基期為成長提供了保護,信貸/就業/消費/企業盈利可望 超越市場預期。其次,海外經濟衰退風險上升以及高利率持續期間恐更久,使得中國投資吸引力相對上升。最後,中國政治新週期重啟,依歷史經驗三 中全會至五中全會期間股市表現佳, 2Q23-2Q25股市表現可期。
投資主軸:
一、經濟復甦:出行相關板塊正迎來量價齊升復甦趨勢,首選旅遊、餐飲。
二、價值重估:
2020年以來基本面/估值/持股水位基期最低者為TMT(資訊、媒體、通訊)板 塊,首選AI相關及通信產業鏈。
中特估(中國特有估值體系):考量與海外同業市值差距與其整體潛在市場, 首選能源及基建產業鏈。
外交重啟對話與合作,地緣政治風險對估值的壓抑可望緩解:看好創新藥、 科網股。
三、政策救國:被禁越多,越得自立自強,首選半導體產業鏈。